聚焦宏观专题-新旧动能转化系列五:新基建如何跟踪?。往后看,液冷、预制化等技术将持续压缩土建占比,投资重心向算力倾斜;财政可持续性与社会资本参与度决定新基建扩张的边际节奏。核心观点:当前基建投资处于新旧动能转换期,传统基建跟踪体系与新基建建设形态出现错配。>近年来,随着新基建纳入国家顶层部署,““六张网”及相关领域投资体量上升,基建投资重心从土木工程转向算力、5G 与新型电网等方向,传统实物量指标所依托的土木工程施工场景趋于收缩,三环节框架的有效性前提逐步弱化,指标与投资走势的背离随之显现。
聚焦宏观专题-新旧动能转化系列五:新基建如何跟踪?。往后看,液冷、预制化等技术将持续压缩土建占比,投资重心向算力倾斜;财政可持续性与社会资本参与度决定新基建扩张的边际节奏。核心观点:当前基建投资处于新旧动能转换期,传统基建跟踪体系与新基建建设形态出现错配。>近年来,随着新基建纳入国家顶层部署,““六张网”及相关领域投资体量上升,基建投资重心从土木工程转向算力、5G 与新型电网等方向,传统实物量指标所依托的土木工程施工场景趋于收缩,三环节框架的有效性前提逐步弱化,指标与投资走势的背离随之显现。
聚焦宏观专题-新旧动能转化系列五:新基建如何跟踪?。往后看,液冷、预制化等技术将持续压缩土建占比,投资重心向算力倾斜;财政可持续性与社会资本参与度决定新基建扩张的边际节奏。核心观点:当前基建投资处于新旧动能转换期,传统基建跟踪体系与新基建建设形态出现错配。>近年来,随着新基建纳入国家顶层部署,““六张网”及相关领域投资体量上升,基建投资重心从土木工程转向算力、5G 与新型电网等方向,传统实物量指标所依托的土木工程施工场景趋于收缩,三环节框架的有效性前提逐步弱化,指标与投资走势的背离随之显现。核心数据:>石油沥青装置开工率失真:8 月开工率仅为 23.1%,同比下降 26%,绝对水平为近年同期最低;>水泥发运率对新基建实物工作量的指示功能失真:数据中心机电占比约七成,土建占比约三成,预制化技术节约土建成本近 80%,水泥消耗大幅压缩。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了基建、宏观、AI、信贷等议题。