聚焦海南橡胶(601118)全球最大天胶企业,充分受益于行业景气上行。1)供给:供给方面,全球天然橡胶种植周期进入存量阶段,前期集中扩种带来的产能释放接近尾声,新增种植持续偏低、胶园老龄化叠加主产国产业调整,人力成本高企,制约供应增长弹性。1)公司拥有核心土地资源禀赋,经营管理土地 490 万亩,其中胶园土地 380 万亩,2025 年天然橡胶加工量超 131 万吨,年销售贸易量 337 万吨,同时优化产业结构,以科技赋能全产业链,通过降本增效、优化产能等,将有望实现成本快速下降。投资建议:基于行业景气上行趋势明确,公司作为全球最大天胶公司有望充分受益,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.96/7.06/8.30 亿元,同比增长分别为 290%/260%/18%。
聚焦海南橡胶(601118)全球最大天胶企业,充分受益于行业景气上行。1)供给:供给方面,全球天然橡胶种植周期进入存量阶段,前期集中扩种带来的产能释放接近尾声,新增种植持续偏低、胶园老龄化叠加主产国产业调整,人力成本高企,制约供应增长弹性。1)公司拥有核心土地资源禀赋,经营管理土地 490 万亩,其中胶园土地 380 万亩,2025 年天然橡胶加工量超 131 万吨,年销售贸易量 337 万吨,同时优化产业结构,以科技赋能全产业链,通过降本增效、优化产能等,将有望实现成本快速下降。投资建议:基于行业景气上行趋势明确,公司作为全球最大天胶公司有望充分受益,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.96/7.06/8.30 亿元,同比增长分别为 290%/260%/18%。
聚焦海南橡胶(601118)全球最大天胶企业,充分受益于行业景气上行。1)供给:供给方面,全球天然橡胶种植周期进入存量阶段,前期集中扩种带来的产能释放接近尾声,新增种植持续偏低、胶园老龄化叠加主产国产业调整,人力成本高企,制约供应增长弹性。1)公司拥有核心土地资源禀赋,经营管理土地 490 万亩,其中胶园土地 380 万亩,2025 年天然橡胶加工量超 131 万吨,年销售贸易量 337 万吨,同时优化产业结构,以科技赋能全产业链,通过降本增效、优化产能等,将有望实现成本快速下降。投资建议:基于行业景气上行趋势明确,公司作为全球最大天胶公司有望充分受益,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.96/7.06/8.30 亿元,同比增长分别为 290%/260%/18%。核心数据:1)公司拥有核心土地资源禀赋,经营管理土地 490 万亩,其中胶园土地 380 万亩,2025 年天然橡胶加工量超 131 万吨,年销售贸易量 337 万吨,同时优化产业结构,以科技赋能全产业链,通过降本增效、优化产能等,将有望实现成本快速下降;投资建议:基于行业景气上行趋势明确,公司作为全球最大天胶公司有望充分受益,报告预计 2026-2028 年公司归母净利润分别为 1.96/7.06/8.30 亿元,同比增长分别为 290%/260%/18%。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了海南橡胶等议题。