聚焦海大集团(002311)步伐加速,模式升级,海外业务打开增量空间。目前公司扩产主要通过 1)扩大关键战略地区现有产能,主要通过越南、印度尼西亚、埃及、厄瓜多尔、孟加拉国等,预计在未来三年内饲料产能提升 300 万吨,2)新建新兴市场产线,公司计划将业务扩展至泰国、马来西亚、尼日利亚、坦桑尼亚及孟加拉国。投资建议:由于公司国内业务稳定增长,海外市场扩张快速,故报告预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 45.2/60.8/68.4 亿 元 , 同 比 增 长 分 别5.5%/34.7%/12.5%,对应 2027 年 11.2xPE,低于行业平均,维持“买入”评级。
聚焦海大集团(002311)步伐加速,模式升级,海外业务打开增量空间。目前公司扩产主要通过 1)扩大关键战略地区现有产能,主要通过越南、印度尼西亚、埃及、厄瓜多尔、孟加拉国等,预计在未来三年内饲料产能提升 300 万吨,2)新建新兴市场产线,公司计划将业务扩展至泰国、马来西亚、尼日利亚、坦桑尼亚及孟加拉国。投资建议:由于公司国内业务稳定增长,海外市场扩张快速,故报告预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 45.2/60.8/68.4 亿 元 , 同 比 增 长 分 别5.5%/34.7%/12.5%,对应 2027 年 11.2xPE,低于行业平均,维持“买入”评级。
聚焦海大集团(002311)步伐加速,模式升级,海外业务打开增量空间。目前公司扩产主要通过 1)扩大关键战略地区现有产能,主要通过越南、印度尼西亚、埃及、厄瓜多尔、孟加拉国等,预计在未来三年内饲料产能提升 300 万吨,2)新建新兴市场产线,公司计划将业务扩展至泰国、马来西亚、尼日利亚、坦桑尼亚及孟加拉国。投资建议:由于公司国内业务稳定增长,海外市场扩张快速,故报告预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 45.2/60.8/68.4 亿 元 , 同 比 增 长 分 别5.5%/34.7%/12.5%,对应 2027 年 11.2xPE,低于行业平均,维持“买入”评级。核心数据:目前公司扩产主要通过 1)扩大关键战略地区现有产能,主要通过越南、印度尼西亚、埃及、厄瓜多尔、孟加拉国等,预计在未来三年内饲料产能提升 300 万吨,2)新建新兴市场产线,公司计划将业务扩展至泰国、马来西亚、尼日利亚、坦桑尼亚及孟加拉国;投资建议:由于公司国内业务稳定增长,海外市场扩张快速,故报告预计 2026-2028 年 公 司 归 母 净 利 润 分 别 为 45.2/60.8/68.4 亿 元 , 同 比 增 长 分 别5.5%/34.7%/12.5%,对应 2027 年 11.2xPE,低于行业平均,维持“买入”评级;公司战略清晰、目标明确:明确将饲料业务作为第一核心业务,持续聚焦核心能力建设与规模化扩张,中期目标是 2030 年销量达到 5150 万吨,稳步提升国内产能利用率与市场占有率,加快推进海外饲料业务布局。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了海大集团等议题。