聚焦社会服务行业商社板块26Q2总结:服务消费韧性高,行业内分化。行业端,25 年 10 月以来持续好于社零大盘,26 年 5 月以来边际好转;A 股餐饮公司 26Q2 增长压力持续存在;港股餐饮公司表现存分化,持续创新应对挑战。126Q2 板块收入 207.8亿元/同比+21.4%,增速环比+6.2pct、连续两个季度回升;2毛利率48.4%/同比+4.5pct 创近年单季新高 安克 +9.1pct,含 IEEPA 关税退回一次性冲减),带动归母净利 18.6 亿元/+54.6%、扣非归母净利 14.7 亿元 /+39.6% ,扣非 归母 净利率 7.1%/+0.9pct ; 3 研发费用率6.2%/+1.4pct,财务费用率+1.6pct 兑兑失及及可转利利息),资产减值。
聚焦社会服务行业商社板块26Q2总结:服务消费韧性高,行业内分化。行业端,25 年 10 月以来持续好于社零大盘,26 年 5 月以来边际好转;A 股餐饮公司 26Q2 增长压力持续存在;港股餐饮公司表现存分化,持续创新应对挑战。126Q2 板块收入 207.8亿元/同比+21.4%,增速环比+6.2pct、连续两个季度回升;2毛利率48.4%/同比+4.5pct 创近年单季新高 安克 +9.1pct,含 IEEPA 关税退回一次性冲减),带动归母净利 18.6 亿元/+54.6%、扣非归母净利 14.7 亿元 /+39.6% ,扣非 归母 净利率 7.1%/+0.9pct ; 3 研发费用率6.2%/+1.4pct,财务费用率+1.6pct 兑兑失及及可转利利息),资产减值。
聚焦社会服务行业商社板块26Q2总结:服务消费韧性高,行业内分化。行业端,25 年 10 月以来持续好于社零大盘,26 年 5 月以来边际好转;A 股餐饮公司 26Q2 增长压力持续存在;港股餐饮公司表现存分化,持续创新应对挑战。126Q2 板块收入 207.8亿元/同比+21.4%,增速环比+6.2pct、连续两个季度回升;2毛利率48.4%/同比+4.5pct 创近年单季新高 安克 +9.1pct,含 IEEPA 关税退回一次性冲减),带动归母净利 18.6 亿元/+54.6%、扣非归母净利 14.7 亿元 /+39.6% ,扣非 归母 净利率 7.1%/+0.9pct ; 3 研发费用率6.2%/+1.4pct,财务费用率+1.6pct 兑兑失及及可转利利息),资产减值。核心数据:126Q2 板块收入 207.8亿元/同比+21.4%,增速环比+6.2pct、连续两个季度回升;2毛利率48.4%/同比+4.5pct 创近年单季新高 安克 +9.1pct,含 IEEPA 关税退回一次性冲减),带动归母净利 18.6 亿元/+54.6%、扣非归母净利 14.7 亿元 /+39.6% ,扣非 归母 净利率 7.1%/+0.9pct。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了消费、社会、服务消费韧性高、行业内分化等议题。