聚焦蜜雪集团(2097.HK)高质平价铸就现饮龙头,供应链平台打开长期空间。1)需求端:2019-2023 年我国现制茶饮市场、茶叶市场及即饮茶市场规模均稳定增长;其中现制茶饮的饮用人数由 2018 年的 2.248 亿增加至 2023 年 3.2 亿,CAGR 7.3%,预计 2028 年达 4.827 亿,年均饮用量从 5 杯增至 11.1 杯。3)趋势:头部连锁现制茶饮品牌占据市场主导地位,集中度提升,行业趋势正朝着下沉、出海、创新方向发展。投资建议:公司以“平价定位→加盟扩张→供应链输出→品牌 IP 强化”的系统能力构筑深厚壁垒,报告认为中期开店空间来自多品牌的国内并举,远期看好蜜雪冰城主品牌的海外空间。
聚焦蜜雪集团(2097.HK)高质平价铸就现饮龙头,供应链平台打开长期空间。1)需求端:2019-2023 年我国现制茶饮市场、茶叶市场及即饮茶市场规模均稳定增长;其中现制茶饮的饮用人数由 2018 年的 2.248 亿增加至 2023 年 3.2 亿,CAGR 7.3%,预计 2028 年达 4.827 亿,年均饮用量从 5 杯增至 11.1 杯。3)趋势:头部连锁现制茶饮品牌占据市场主导地位,集中度提升,行业趋势正朝着下沉、出海、创新方向发展。投资建议:公司以“平价定位→加盟扩张→供应链输出→品牌 IP 强化”的系统能力构筑深厚壁垒,报告认为中期开店空间来自多品牌的国内并举,远期看好蜜雪冰城主品牌的海外空间。
聚焦蜜雪集团(2097.HK)高质平价铸就现饮龙头,供应链平台打开长期空间。1)需求端:2019-2023 年我国现制茶饮市场、茶叶市场及即饮茶市场规模均稳定增长;其中现制茶饮的饮用人数由 2018 年的 2.248 亿增加至 2023 年 3.2 亿,CAGR 7.3%,预计 2028 年达 4.827 亿,年均饮用量从 5 杯增至 11.1 杯。3)趋势:头部连锁现制茶饮品牌占据市场主导地位,集中度提升,行业趋势正朝着下沉、出海、创新方向发展。投资建议:公司以“平价定位→加盟扩张→供应链输出→品牌 IP 强化”的系统能力构筑深厚壁垒,报告认为中期开店空间来自多品牌的国内并举,远期看好蜜雪冰城主品牌的海外空间。核心数据:其中现制茶饮的饮用人数由 2018 年的 2.248 亿增加至 2023 年 3.2 亿,CAGR 7.3%,预计 2028 年达 4.827 亿,年均饮用量从 5 杯增至 11.1 杯;1)多品牌矩阵,高质平价:蜜雪集团成立于 1997 年,走出一条由单店产品创新逐步演进为全国加盟扩张、再升级为供应链平台化输出的成长路径,提供单价约人民币 6 元(约 1 美元)的高质平价现制果饮、茶饮、冰淇淋、咖啡和现打鲜啤等产品,旗下包括现制茶饮品牌“蜜雪冰城”、现磨咖啡品牌“幸运咖”及现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”;公司通过加盟快速扩张,2025 年底总门店数达 59823 家。
本报告由国盛证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划等读者参考。
重点分析了供应链、蜜雪集团、2097.HK等议题。