聚焦妙可蓝多(600882)公司动态报告:BC双轮驱动打开成长空间。目前公司奶酪棒已形成多层次产品矩阵巩固份额,报告认为后续 C 端增长更多来自人群拓展及场景延伸,1)成人即食:公司推出奶酪小三角、奶酪小粒等成人休食奶酪拓展消费人群;2)家庭餐桌:奶酪片、马苏里拉、黄油和涂抹奶酪等进入早餐、家庭烘焙场景,伴随奶酪在 B 端场景的消费教育,C 端奶酪餐桌渗透率有望加速提升。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 66.9/80.7/95.2 亿元,同比 +18.7%/20.7%/18.0% ;归母净利润分别为 3.5/4.9/6.4 亿元,同比+191.6%/42.4%/30.0%,当前股价对应 PE 分别为 28/19/15 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。
聚焦妙可蓝多(600882)公司动态报告:BC双轮驱动打开成长空间。目前公司奶酪棒已形成多层次产品矩阵巩固份额,报告认为后续 C 端增长更多来自人群拓展及场景延伸,1)成人即食:公司推出奶酪小三角、奶酪小粒等成人休食奶酪拓展消费人群;2)家庭餐桌:奶酪片、马苏里拉、黄油和涂抹奶酪等进入早餐、家庭烘焙场景,伴随奶酪在 B 端场景的消费教育,C 端奶酪餐桌渗透率有望加速提升。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 66.9/80.7/95.2 亿元,同比 +18.7%/20.7%/18.0% ;归母净利润分别为 3.5/4.9/6.4 亿元,同比+191.6%/42.4%/30.0%,当前股价对应 PE 分别为 28/19/15 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。
聚焦妙可蓝多(600882)公司动态报告:BC双轮驱动打开成长空间。目前公司奶酪棒已形成多层次产品矩阵巩固份额,报告认为后续 C 端增长更多来自人群拓展及场景延伸,1)成人即食:公司推出奶酪小三角、奶酪小粒等成人休食奶酪拓展消费人群;2)家庭餐桌:奶酪片、马苏里拉、黄油和涂抹奶酪等进入早餐、家庭烘焙场景,伴随奶酪在 B 端场景的消费教育,C 端奶酪餐桌渗透率有望加速提升。投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 66.9/80.7/95.2 亿元,同比 +18.7%/20.7%/18.0% ;归母净利润分别为 3.5/4.9/6.4 亿元,同比+191.6%/42.4%/30.0%,当前股价对应 PE 分别为 28/19/15 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。核心数据:投资建议:报告预计公司 2026-2028 年营业收入分别为 66.9/80.7/95.2 亿元,同比 +18.7%/20.7%/18.0%;归母净利润分别为 3.5/4.9/6.4 亿元,同比+191.6%/42.4%/30.0%,当前股价对应 PE 分别为 28/19/15 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级;当下我国奶酪行业仍有较大扩容空间,1)B 端:奶茶、烘焙及西餐连锁场景的拓展带动 B 端奶酪需求快速提升,根据恒天然最新财报,报告预计中国 B 端奶酪行业需求增速 20%+。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、妙可蓝多、公司动态报告、BC双轮驱动打开成长空间等议题。