聚焦资产配置月报:A股2026年中报十大核心结论。“被忽略”的另一半:756 家消费公司利润−18%、收入零增长,而且内部分化——服务型+36%,商品型−21%。中报业绩全 A 净利润增速同比达到 19.4%,景气度显著提升;信用上人民币贷款或有回升,社融整体增速或边际回落,从结构来看,企业债券净融资同比回升,政府债券净融资回落;三维择时信号已由空转多,市场三角收敛接近结束,右侧反弹或临近。经济增长因子略有下行,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子保持回升,短期利率因子继续下降。
聚焦资产配置月报:A股2026年中报十大核心结论。“被忽略”的另一半:756 家消费公司利润−18%、收入零增长,而且内部分化——服务型+36%,商品型−21%。中报业绩全 A 净利润增速同比达到 19.4%,景气度显著提升;信用上人民币贷款或有回升,社融整体增速或边际回落,从结构来看,企业债券净融资同比回升,政府债券净融资回落;三维择时信号已由空转多,市场三角收敛接近结束,右侧反弹或临近。经济增长因子略有下行,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子保持回升,短期利率因子继续下降。
聚焦资产配置月报:A股2026年中报十大核心结论。“被忽略”的另一半:756 家消费公司利润−18%、收入零增长,而且内部分化——服务型+36%,商品型−21%。中报业绩全 A 净利润增速同比达到 19.4%,景气度显著提升;信用上人民币贷款或有回升,社融整体增速或边际回落,从结构来看,企业债券净融资同比回升,政府债券净融资回落;三维择时信号已由空转多,市场三角收敛接近结束,右侧反弹或临近。经济增长因子略有下行,通货膨胀因子有所回升,债务杠杆因子保持回升,短期利率因子继续下降。核心数据:“被忽略”的另一半:756 家消费公司利润−18%、收入零增长,而且内部分化——服务型+36%,商品型−21%;中报业绩全 A 净利润增速同比达到 19.4%,景气度显著提升;利率:9 月 10Y 国债利率或下行 1BP 至 1.68%。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了A股、地产、量化、黄金等议题。