聚焦钢铁行业2026年半年报总结:寒底蛰伏。26Q2,冶钢原料板块归母净利同环比增长,股价表现相对较好;普钢、特钢板块归母净利环比修复,同比下降,股价表现相对较弱。焦煤因矿山安全事故影响,产量大幅下降,焦煤供应短期趋紧,但边际上已有宽松迹象;铁矿非主流矿山发运增量较大,新增产能加速释放;而需求端铁水产量基本见顶,限制原料需求,焦煤供应边际恢复后,原料对钢厂利润的挤压将明显改善,钢厂利润有望修复。长期来看,双碳+分级管理约束下,钢铁产量有望出现实质性收缩,整体需求稳定下,供需缺口将逐步扩大,钢厂未来利润中枢有望改善。
聚焦钢铁行业2026年半年报总结:寒底蛰伏。26Q2,冶钢原料板块归母净利同环比增长,股价表现相对较好;普钢、特钢板块归母净利环比修复,同比下降,股价表现相对较弱。焦煤因矿山安全事故影响,产量大幅下降,焦煤供应短期趋紧,但边际上已有宽松迹象;铁矿非主流矿山发运增量较大,新增产能加速释放;而需求端铁水产量基本见顶,限制原料需求,焦煤供应边际恢复后,原料对钢厂利润的挤压将明显改善,钢厂利润有望修复。长期来看,双碳+分级管理约束下,钢铁产量有望出现实质性收缩,整体需求稳定下,供需缺口将逐步扩大,钢厂未来利润中枢有望改善。
聚焦钢铁行业2026年半年报总结:寒底蛰伏。26Q2,冶钢原料板块归母净利同环比增长,股价表现相对较好;普钢、特钢板块归母净利环比修复,同比下降,股价表现相对较弱。焦煤因矿山安全事故影响,产量大幅下降,焦煤供应短期趋紧,但边际上已有宽松迹象;铁矿非主流矿山发运增量较大,新增产能加速释放;而需求端铁水产量基本见顶,限制原料需求,焦煤供应边际恢复后,原料对钢厂利润的挤压将明显改善,钢厂利润有望修复。长期来看,双碳+分级管理约束下,钢铁产量有望出现实质性收缩,整体需求稳定下,供需缺口将逐步扩大,钢厂未来利润中枢有望改善。核心数据:2026 年中至今(截至 9 月 11 日),尽管原料价格上涨挤压钢材利润,但是原料最紧张的时段或已过去,钢材利润有望修复,SW 钢铁上涨 0.79%。
本报告由国联民生证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了钢铁、钢铁行业2026年半年报总结、寒底蛰伏等议题。