聚焦壁仞科技(06082.HK)国产通用GPU突围的领军者。敬请参阅最后一页特别声明 1报告认为,壁仞科技已构建起"芯片+系统+生态"的全栈能力,在行业景气与国产替代共振、BR20X 代际跃迁、系统级交付的多重驱动下公司正从"产品验证"迈向"规模商用",成长确定性与弹性兼备。报告预计公司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为23.51/105.31/240.64 亿元,同比增长 127%/348%/129%,公司2026-2028 年归母净利润分别为-10.80/17.47/59.27 亿元,2027年实现扭亏为盈,2027/ 2028 年 PE 分别为 40.67/11.99 倍,首次覆盖给予"买入"评级。
聚焦壁仞科技(06082.HK)国产通用GPU突围的领军者。敬请参阅最后一页特别声明 1报告认为,壁仞科技已构建起"芯片+系统+生态"的全栈能力,在行业景气与国产替代共振、BR20X 代际跃迁、系统级交付的多重驱动下公司正从"产品验证"迈向"规模商用",成长确定性与弹性兼备。报告预计公司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为23.51/105.31/240.64 亿元,同比增长 127%/348%/129%,公司2026-2028 年归母净利润分别为-10.80/17.47/59.27 亿元,2027年实现扭亏为盈,2027/ 2028 年 PE 分别为 40.67/11.99 倍,首次覆盖给予"买入"评级。
聚焦壁仞科技(06082.HK)国产通用GPU突围的领军者。敬请参阅最后一页特别声明 1报告认为,壁仞科技已构建起"芯片+系统+生态"的全栈能力,在行业景气与国产替代共振、BR20X 代际跃迁、系统级交付的多重驱动下公司正从"产品验证"迈向"规模商用",成长确定性与弹性兼备。报告预计公司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为23.51/105.31/240.64 亿元,同比增长 127%/348%/129%,公司2026-2028 年归母净利润分别为-10.80/17.47/59.27 亿元,2027年实现扭亏为盈,2027/ 2028 年 PE 分别为 40.67/11.99 倍,首次覆盖给予"买入"评级。核心数据:报告预计公司 2026-2028 年 营 业 收 入 分 别 为23.51/105.31/240.64 亿元,同比增长 127%/348%/129%,公司2026-2028 年归母净利润分别为-10.80/17.47/59.27 亿元,2027年实现扭亏为盈,2027/ 2028 年 PE 分别为 40.67/11.99 倍,首次覆盖给予"买入"评级;1)行业端:据灼识咨询数据及预测,全球智算芯片市场四年扩容逾 17 倍至 1190 亿美元,中国智算芯片市场 2024-2029 年有望以46.3%的年均增速扩张,政策与出口管制双向催化下,国产份额预计由 2024 年约 20%升至 2029 年约 60%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了GPU、员工、收入、盈利等议题。