聚焦煤炭行业中报总结:煤价回升促Q2业绩高增,关注供给收缩与库存低位。(3)行情方面,煤炭板块年初至今涨幅 22.3%,为全行业第三,26H1 温和上涨 2.7%,7 月以来涨幅扩大至 24.3%,各子板块全面走强;板块 PE/PB为 18.05/1.77,近十年估值分位数为 91.23%/98.12%,均已处于历史高位,但考虑煤炭供给纪律有望由阶段性安监约束逐步转向常态化、制度化,虽未必形成持续短缺,但价格中枢有望抬升,有助于降低行业盈利波动、提高中枢利润及分红的可持续性,从而支撑煤炭红利属性进一步深化带来的价值重估。动力煤:供应持续偏紧,冬储放大价格弹性26H1 动力煤板块归母净利润同比+100 亿元/+18.2%。
聚焦煤炭行业中报总结:煤价回升促Q2业绩高增,关注供给收缩与库存低位。(3)行情方面,煤炭板块年初至今涨幅 22.3%,为全行业第三,26H1 温和上涨 2.7%,7 月以来涨幅扩大至 24.3%,各子板块全面走强;板块 PE/PB为 18.05/1.77,近十年估值分位数为 91.23%/98.12%,均已处于历史高位,但考虑煤炭供给纪律有望由阶段性安监约束逐步转向常态化、制度化,虽未必形成持续短缺,但价格中枢有望抬升,有助于降低行业盈利波动、提高中枢利润及分红的可持续性,从而支撑煤炭红利属性进一步深化带来的价值重估。动力煤:供应持续偏紧,冬储放大价格弹性26H1 动力煤板块归母净利润同比+100 亿元/+18.2%。
聚焦煤炭行业中报总结:煤价回升促Q2业绩高增,关注供给收缩与库存低位。(3)行情方面,煤炭板块年初至今涨幅 22.3%,为全行业第三,26H1 温和上涨 2.7%,7 月以来涨幅扩大至 24.3%,各子板块全面走强;板块 PE/PB为 18.05/1.77,近十年估值分位数为 91.23%/98.12%,均已处于历史高位,但考虑煤炭供给纪律有望由阶段性安监约束逐步转向常态化、制度化,虽未必形成持续短缺,但价格中枢有望抬升,有助于降低行业盈利波动、提高中枢利润及分红的可持续性,从而支撑煤炭红利属性进一步深化带来的价值重估。动力煤:供应持续偏紧,冬储放大价格弹性26H1 动力煤板块归母净利润同比+100 亿元/+18.2%。核心数据:(3)行情方面,煤炭板块年初至今涨幅 22.3%,为全行业第三,26H1 温和上涨 2.7%,7 月以来涨幅扩大至 24.3%,各子板块全面走强;板块 PE/PB为 18.05/1.77,近十年估值分位数为 91.23%/98.12%,均已处于历史高位,但考虑煤炭供给纪律有望由阶段性安监约束逐步转向常态化、制度化,虽未必形成持续短缺,但价格中枢有望抬升,有助于降低行业盈利波动、提高中枢利润及分红的可持续性,从而支撑煤炭红利属性进一步深化带来的价值重估;动力煤:供应持续偏紧,冬储放大价格弹性26H1 动力煤板块归母净利润同比+100 亿元/+18.2%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了煤炭、煤炭行业中报总结等议题。