聚焦迈富时(02556.HK)全栈Token工厂,业绩强劲增长。公司收入呈加速增长态势:2021-2024 年营业收入由 8.77 亿元增长至 15.59 亿元,2025 年实现收入 28.18 亿元,同比+80.8%;2026 年上半年实现总收入 19.60 亿元,同比+111.2%,较 2025 年进一步提速,核心驱动为 AI 应用业务的规模化兑现。AI 应用业务毛利率 76.6%(去年同期 80.4%),主要因 KA 业务占比提升带来人工与私有化部署硬件成本增加,其中新增智能体一体机业务毛利率 54.9%,剔除一体机后 AI应用毛利率 84.9%,仍处高位;精准营销服务毛利率 2.7%(去年同期 10.8%),主要受媒体采购成本上升及低毛利解决方案服务占比提升影响。
聚焦迈富时(02556.HK)全栈Token工厂,业绩强劲增长。公司收入呈加速增长态势:2021-2024 年营业收入由 8.77 亿元增长至 15.59 亿元,2025 年实现收入 28.18 亿元,同比+80.8%;2026 年上半年实现总收入 19.60 亿元,同比+111.2%,较 2025 年进一步提速,核心驱动为 AI 应用业务的规模化兑现。AI 应用业务毛利率 76.6%(去年同期 80.4%),主要因 KA 业务占比提升带来人工与私有化部署硬件成本增加,其中新增智能体一体机业务毛利率 54.9%,剔除一体机后 AI应用毛利率 84.9%,仍处高位;精准营销服务毛利率 2.7%(去年同期 10.8%),主要受媒体采购成本上升及低毛利解决方案服务占比提升影响。
聚焦迈富时(02556.HK)全栈Token工厂,业绩强劲增长。公司收入呈加速增长态势:2021-2024 年营业收入由 8.77 亿元增长至 15.59 亿元,2025 年实现收入 28.18 亿元,同比+80.8%;2026 年上半年实现总收入 19.60 亿元,同比+111.2%,较 2025 年进一步提速,核心驱动为 AI 应用业务的规模化兑现。AI 应用业务毛利率 76.6%(去年同期 80.4%),主要因 KA 业务占比提升带来人工与私有化部署硬件成本增加,其中新增智能体一体机业务毛利率 54.9%,剔除一体机后 AI应用毛利率 84.9%,仍处高位;精准营销服务毛利率 2.7%(去年同期 10.8%),主要受媒体采购成本上升及低毛利解决方案服务占比提升影响。核心数据:公司收入呈加速增长态势:2021-2024 年营业收入由 8.77 亿元增长至 15.59 亿元,2025 年实现收入 28.18 亿元,同比+80.8%;2026 年上半年实现总收入 19.60 亿元,同比+111.2%,较 2025 年进一步提速,核心驱动为 AI 应用业务的规模化兑现;AI 应用业务毛利率 76.6%(去年同期 80.4%),主要因 KA 业务占比提升带来人工与私有化部署硬件成本增加,其中新增智能体一体机业务毛利率 54.9%,剔除一体机后 AI应用毛利率 84.9%,仍处高位。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了AI Agent、SaaS、商业模式、数字化等议题。