聚焦非银金融行业研究:十五五金融强国方向明确,非银板块估值性价比凸显。报告认为,券商依托 ETF 做市、基金投顾与权益代销能力,基金保有规模仍有提升空间,代销竞争将更多围绕指数产品和买方投顾能力展开。投资建议:当前板块 PB 为 1.12 倍,位于十年 6%分位数;中报年化 ROE 超 9%,PE 估值仅 12 倍,位于十年最低点,关注估值及 ROE 错配情况下券商板块的高性价比。《规划》明确强监管、防风险、促高质量发展为保险业“十五五”发展的重要任务,引导保险业由规模优先转向质效优先,长期有利于优化行业竞争秩序、提升整体经营质效,头部上市险企凭借更强的渠道基础、成本管控及精细化经营能力,有望更为受益。
聚焦非银金融行业研究:十五五金融强国方向明确,非银板块估值性价比凸显。报告认为,券商依托 ETF 做市、基金投顾与权益代销能力,基金保有规模仍有提升空间,代销竞争将更多围绕指数产品和买方投顾能力展开。投资建议:当前板块 PB 为 1.12 倍,位于十年 6%分位数;中报年化 ROE 超 9%,PE 估值仅 12 倍,位于十年最低点,关注估值及 ROE 错配情况下券商板块的高性价比。《规划》明确强监管、防风险、促高质量发展为保险业“十五五”发展的重要任务,引导保险业由规模优先转向质效优先,长期有利于优化行业竞争秩序、提升整体经营质效,头部上市险企凭借更强的渠道基础、成本管控及精细化经营能力,有望更为受益。
聚焦非银金融行业研究:十五五金融强国方向明确,非银板块估值性价比凸显。报告认为,券商依托 ETF 做市、基金投顾与权益代销能力,基金保有规模仍有提升空间,代销竞争将更多围绕指数产品和买方投顾能力展开。投资建议:当前板块 PB 为 1.12 倍,位于十年 6%分位数;中报年化 ROE 超 9%,PE 估值仅 12 倍,位于十年最低点,关注估值及 ROE 错配情况下券商板块的高性价比。《规划》明确强监管、防风险、促高质量发展为保险业“十五五”发展的重要任务,引导保险业由规模优先转向质效优先,长期有利于优化行业竞争秩序、提升整体经营质效,头部上市险企凭借更强的渠道基础、成本管控及精细化经营能力,有望更为受益。核心数据:投资建议:当前板块 PB 为 1.12 倍,位于十年 6%分位数;截至 2026 年 6 月末,保有规模 Top100 的代销机构非货基金保有规模合计为 13.79 万亿元,较 25 年末+17.9%。
本报告由国金证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了十五五、保险、非银金融行业研究等议题。