2018年2月以来市场下跌根源并非基本面，而是股市微观资金供求恶化。去杠杆背景下，银行表内信贷收缩，表外业务受资管新规限制，基金及基金子专户规模减少7100亿元，信托、私募投向股市资金分别减少1100亿、738亿元。全社会杠杆率256%，非金融企业高达160.3%，高于海外。本报告深入分析资金面困境：资管新规导致银行理财、专户、私募、信托资金撤离；去杠杆阵痛中实体信用收紧，社融下降，信用违约频发。探讨去杠杆高峰（城投违约、城商行兼并）后的资金面转折点，并指出股市中期处于圆弧底类似2012-2014阶段，短期政策微调反弹已在路上。适合投资者、策略研究员、金融机构从业者阅读。
2018年2月以来市场下跌根源并非基本面，而是股市微观资金供求恶化。去杠杆背景下，银行表内信贷收缩，表外业务受资管新规限制，基金及基金子专户规模减少7100亿元，信托、私募投向股市资金分别减少1100亿、738亿元。全社会杠杆率256%，非金融企业高达160.3%，高于海外。本报告深入分析资金面困境：资管新规导致银行理财、专户、私募、信托资金撤离；去杠杆阵痛中实体信用收紧，社融下降，信用违约频发。探讨去杠杆高峰（城投违约、城商行兼并）后的资金面转折点，并指出股市中期处于圆弧底类似2012-2014阶段，短期政策微调反弹已在路上。适合投资者、策略研究员、金融机构从业者阅读。
2018年2月以来市场下跌根源并非基本面，而是股市微观资金供求恶化。去杠杆背景下，银行表内信贷收缩，表外业务受资管新规限制，基金及基金子专户规模减少7100亿元，信托、私募投向股市资金分别减少1100亿、738亿元。全社会杠杆率256%，非金融企业高达160.3%，高于海外。本报告深入分析资金面困境：资管新规导致银行理财、专户、私募、信托资金撤离；去杠杆阵痛中实体信用收紧，社融下降，信用违约频发。探讨去杠杆高峰（城投违约、城商行兼并）后的资金面转折点，并指出股市中期处于圆弧底类似2012-2014阶段，短期政策微调反弹已在路上。适合投资者、策略研究员、金融机构从业者阅读。核心数据:基金及基金子专户规模减少7100亿元;信托投向股市资金减少1100亿;私募证券投资规模减少738亿。
本报告由海通证券发布,发布于 2018 年。
覆盖 2018 年,全文约 17。
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适合投资者、策略研究员、证券分析师、基金经理等读者参考。
重点分析了金融投资、海通证券、资金面、策略等议题。