聚焦平高电气(600312)电网投资景气上行,特高压龙头再迎成长周期。2020—2025 年,公司高压板块收入占比由 42.4%提升至 62.3%,板块毛利率由 15.07%提升至27.76%,业务结构持续向高附加值产品倾斜,推动利润释放快于收入增长。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到 4 万亿元,较“十四五”增长 40%,并加快特高压直流外送通道建设。投资建议:预计公司 2026—2028 年分别实现营业收入 134.68 亿元、150.15 亿元和 167.75 亿元,同比增长 7.6%、11.5%和11.7%;归母净利润分别约为 14.1/16.2/18.4 亿元,对应 EPS 分别为 1.04/1.19/1.36 元。
聚焦平高电气(600312)电网投资景气上行,特高压龙头再迎成长周期。2020—2025 年,公司高压板块收入占比由 42.4%提升至 62.3%,板块毛利率由 15.07%提升至27.76%,业务结构持续向高附加值产品倾斜,推动利润释放快于收入增长。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到 4 万亿元,较“十四五”增长 40%,并加快特高压直流外送通道建设。投资建议:预计公司 2026—2028 年分别实现营业收入 134.68 亿元、150.15 亿元和 167.75 亿元,同比增长 7.6%、11.5%和11.7%;归母净利润分别约为 14.1/16.2/18.4 亿元,对应 EPS 分别为 1.04/1.19/1.36 元。
聚焦平高电气(600312)电网投资景气上行,特高压龙头再迎成长周期。2020—2025 年,公司高压板块收入占比由 42.4%提升至 62.3%,板块毛利率由 15.07%提升至27.76%,业务结构持续向高附加值产品倾斜,推动利润释放快于收入增长。国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到 4 万亿元,较“十四五”增长 40%,并加快特高压直流外送通道建设。投资建议:预计公司 2026—2028 年分别实现营业收入 134.68 亿元、150.15 亿元和 167.75 亿元,同比增长 7.6%、11.5%和11.7%;归母净利润分别约为 14.1/16.2/18.4 亿元,对应 EPS 分别为 1.04/1.19/1.36 元。核心数据:2020—2025 年,公司高压板块收入占比由 42.4%提升至 62.3%,板块毛利率由 15.07%提升至27.76%,业务结构持续向高附加值产品倾斜,推动利润释放快于收入增长;国家电网预计“十五五”期间固定资产投资达到 4 万亿元,较“十四五”增长 40%,并加快特高压直流外送通道建设;投资建议:预计公司 2026—2028 年分别实现营业收入 134.68 亿元、150.15 亿元和 167.75 亿元,同比增长 7.6%、11.5%和11.7%。
本报告由平安证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了电网、平高电气等议题。