8月金融数据点评:8月社融新增低于季节性水平

聚焦8月金融数据点评:8月社融新增低于季节性水平。8 月政府债贡献了逾六成的新增社融,剔除政府债后的社融增量同比下降约 46%,说明其他融资渠道的扩张力度依然不足。后续更值得关注的是 M1 能否持续回升,并与企业现金流、中长期融资改善相互印证。10 年国债 9 月底之前大概率在 1.65%-1.70%之间保持震荡,30 年国债收益率仍在下行通道内,10 月底有望挑战 2.0%的关键点位。核心数据:8 月政府债贡献了逾六成的新增社融,剔除政府债后的社融增量同比下降约 46%,说明其他融资渠道的扩张力度依然不足;日内交易影响:社融和信贷数据公布后,30Y 国债活跃券收益率小幅上行约 0.04BP。

本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。

覆盖 2026 年。

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重点分析了金融数据、8月金融数据点评、8月社融新增低于季节性水平等议题。