聚焦交通运输行业2026年中报总结:把握航运结构性机会,关注物流修复与航空配置价值。跨境物流受益于地缘扰动下空海运运价上行,华贸物流、东航物流 Q2 归母净利润同比+17%、+13%,中国外运扣非归母净利润+24%;嘉友国际受益蒙煤景气 Q2 归母净利润同比+35%。航空:2026H1 行业需求增速快于运力投放,六家样本航司 ASK、RPK 分别同比增长 2.50%、4.76%,客座率提升 1.8 个百分点至 85.7%,带动各航司收入普遍增长;但航空煤油出厂价均值同比上涨 38.4%,其中 Q2 同比上涨约 90%,成本压力集中释放,Q2 各航司归母净利润均同比下滑。机场:随着国际客流占比提升及机场产能利用率提高,免税、有税商业等非航收入有望逐步修复,为一线机场利润增长释放弹性,同时需关注新增产能投产及资本开支对成本和现金流的影响。
聚焦交通运输行业2026年中报总结:把握航运结构性机会,关注物流修复与航空配置价值。跨境物流受益于地缘扰动下空海运运价上行,华贸物流、东航物流 Q2 归母净利润同比+17%、+13%,中国外运扣非归母净利润+24%;嘉友国际受益蒙煤景气 Q2 归母净利润同比+35%。航空:2026H1 行业需求增速快于运力投放,六家样本航司 ASK、RPK 分别同比增长 2.50%、4.76%,客座率提升 1.8 个百分点至 85.7%,带动各航司收入普遍增长;但航空煤油出厂价均值同比上涨 38.4%,其中 Q2 同比上涨约 90%,成本压力集中释放,Q2 各航司归母净利润均同比下滑。机场:随着国际客流占比提升及机场产能利用率提高,免税、有税商业等非航收入有望逐步修复,为一线机场利润增长释放弹性,同时需关注新增产能投产及资本开支对成本和现金流的影响。
聚焦交通运输行业2026年中报总结:把握航运结构性机会,关注物流修复与航空配置价值。跨境物流受益于地缘扰动下空海运运价上行,华贸物流、东航物流 Q2 归母净利润同比+17%、+13%,中国外运扣非归母净利润+24%;嘉友国际受益蒙煤景气 Q2 归母净利润同比+35%。航空:2026H1 行业需求增速快于运力投放,六家样本航司 ASK、RPK 分别同比增长 2.50%、4.76%,客座率提升 1.8 个百分点至 85.7%,带动各航司收入普遍增长;但航空煤油出厂价均值同比上涨 38.4%,其中 Q2 同比上涨约 90%,成本压力集中释放,Q2 各航司归母净利润均同比下滑。机场:随着国际客流占比提升及机场产能利用率提高,免税、有税商业等非航收入有望逐步修复,为一线机场利润增长释放弹性,同时需关注新增产能投产及资本开支对成本和现金流的影响。核心数据:跨境物流受益于地缘扰动下空海运运价上行,华贸物流、东航物流 Q2 归母净利润同比+17%、+13%,中国外运扣非归母净利润+24%;嘉友国际受益蒙煤景气 Q2 归母净利润同比+35%;航空:2026H1 行业需求增速快于运力投放,六家样本航司 ASK、RPK 分别同比增长 2.50%、4.76%,客座率提升 1.8 个百分点至 85.7%,带动各航司收入普遍增长。
本报告由广发证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了交通、物流、航空、航运等议题。