聚焦华阳股份(600348)公司深度报告:山西无烟煤龙头,电力增利,新能源新材料拓展弹性。我们维持盈利预测,预计公司2026—2028 年归母净利润分别为 30.20/29.94/32.74 亿元,对应 EPS 分别为0.84/0.83/0.91 元,当前股价对应 PE 分别为 10.7/10.8/9.9 倍,维持“买入”评级。成本方面,公司持续推进智能化矿井建设及“0+5”成本管控,2026H1 吨煤成本同比下降 9.14%,煤炭业务毛利率提升至 46.63%。2025 年,公司电力业务实现毛利 6.92 亿元,同比增长 65.06%,毛利率提升至 39.76%,成本降幅快于收入降幅,盈利能力明显改善。
聚焦华阳股份(600348)公司深度报告:山西无烟煤龙头,电力增利,新能源新材料拓展弹性。我们维持盈利预测,预计公司2026—2028 年归母净利润分别为 30.20/29.94/32.74 亿元,对应 EPS 分别为0.84/0.83/0.91 元,当前股价对应 PE 分别为 10.7/10.8/9.9 倍,维持“买入”评级。成本方面,公司持续推进智能化矿井建设及“0+5”成本管控,2026H1 吨煤成本同比下降 9.14%,煤炭业务毛利率提升至 46.63%。2025 年,公司电力业务实现毛利 6.92 亿元,同比增长 65.06%,毛利率提升至 39.76%,成本降幅快于收入降幅,盈利能力明显改善。
聚焦华阳股份(600348)公司深度报告:山西无烟煤龙头,电力增利,新能源新材料拓展弹性。我们维持盈利预测,预计公司2026—2028 年归母净利润分别为 30.20/29.94/32.74 亿元,对应 EPS 分别为0.84/0.83/0.91 元,当前股价对应 PE 分别为 10.7/10.8/9.9 倍,维持“买入”评级。成本方面,公司持续推进智能化矿井建设及“0+5”成本管控,2026H1 吨煤成本同比下降 9.14%,煤炭业务毛利率提升至 46.63%。2025 年,公司电力业务实现毛利 6.92 亿元,同比增长 65.06%,毛利率提升至 39.76%,成本降幅快于收入降幅,盈利能力明显改善。核心数据:我们维持盈利预测,预计公司2026—2028 年归母净利润分别为 30.20/29.94/32.74 亿元,对应 EPS 分别为0.84/0.83/0.91 元,当前股价对应 PE 分别为 10.7/10.8/9.9 倍,维持“买入”评级;成本方面,公司持续推进智能化矿井建设及“0+5”成本管控,2026H1 吨煤成本同比下降 9.14%,煤炭业务毛利率提升至 46.63%;2025 年,公司电力业务实现毛利 6.92 亿元,同比增长 65.06%,毛利率提升至 39.76%,成本降幅快于收入降幅,盈利能力明显改善。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了新能源、材料、电力、煤炭等议题。