聚焦南方乳业(920196)北交所新股申购报告:贵州乳品龙头企业,入股光大乳业扩展省外市场。财务层面,2021-2025 年公司营收与归母净利润持续稳步增长,2025 年实现营收18.39 亿元、归母净利润 2.21 亿元,盈利水平与经营质量持续提升。2024 年中国乳制品市场零售规模超 5200 亿元,行业整体供需格局动态调整,生鲜乳价格历经持续回落之后,2025 年下半年逐步趋于供需平衡,价格稳定在 3.02-3.04 元/kg。渠道结构持续优化,在稳固经销基本盘的同时,重点开拓学生奶、企事业单位团购、电商及送奶上户等高增长直销渠道,直销收入增速亮眼。
聚焦南方乳业(920196)北交所新股申购报告:贵州乳品龙头企业,入股光大乳业扩展省外市场。财务层面,2021-2025 年公司营收与归母净利润持续稳步增长,2025 年实现营收18.39 亿元、归母净利润 2.21 亿元,盈利水平与经营质量持续提升。2024 年中国乳制品市场零售规模超 5200 亿元,行业整体供需格局动态调整,生鲜乳价格历经持续回落之后,2025 年下半年逐步趋于供需平衡,价格稳定在 3.02-3.04 元/kg。渠道结构持续优化,在稳固经销基本盘的同时,重点开拓学生奶、企事业单位团购、电商及送奶上户等高增长直销渠道,直销收入增速亮眼。
聚焦南方乳业(920196)北交所新股申购报告:贵州乳品龙头企业,入股光大乳业扩展省外市场。财务层面,2021-2025 年公司营收与归母净利润持续稳步增长,2025 年实现营收18.39 亿元、归母净利润 2.21 亿元,盈利水平与经营质量持续提升。2024 年中国乳制品市场零售规模超 5200 亿元,行业整体供需格局动态调整,生鲜乳价格历经持续回落之后,2025 年下半年逐步趋于供需平衡,价格稳定在 3.02-3.04 元/kg。渠道结构持续优化,在稳固经销基本盘的同时,重点开拓学生奶、企事业单位团购、电商及送奶上户等高增长直销渠道,直销收入增速亮眼。核心数据:财务层面,2021-2025 年公司营收与归母净利润持续稳步增长,2025 年实现营收18.39 亿元、归母净利润 2.21 亿元,盈利水平与经营质量持续提升;区域品牌与市场优势突出,公司深耕贵州市场多年,用户忠诚度高,2024 年省内市场占有率达 70.06%,稳居区域市场龙头地位,终端渠道实现贵州全域区县、乡镇全覆盖,物流方面搭建“总仓+分仓+全程冷链”三级配送体系,冷链网络成熟完善,有效保障产品新鲜度,支撑市场深度下沉。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了商业模式、供应链、品牌、消费等议题。