2018零售银行估值对标富国银行比较研究｜中信建投深度报告

报告摘要

富国银行作为全球零售银行标杆，其估值与盈利模式长期领先。本报告深入对比富国银行与中国招商银行、宁波银行，发现后两者ROE水平与不良率接近富国银行早期阶段，但PB估值仅1-2倍，远低于富国银行的2-3倍，存在显著修复空间。核心亮点：①富国银行凭借传统存贷与零售业务，ROA、ROE稳居美国四大行首位；②招商银行、宁波银行基本面优于富国银行同期，但估值被低估；③中美零售贷款市场容量、收入结构、销售能力及资本充足率差异是估值落差主因。适合银行业分析师、投资者、金融研究员及银行从业者，为零售银行估值体系提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 富国银行基本面情况
2. 富国银行与招商银行宁波银行相似点
3. 基于相似发展阶段与相同时段对比
4. 估值低于富国原因及未来展望
5. 投资建议