聚焦焦煤行业专题(一):有效供给收缩明显,焦煤供给中枢或难回事故前。第一,公开停产产能仅能解释约 54%的实际减量,说明本轮供给下降并非仅来自停产矿井,区域生产强度下降同样贡献较大;第二,2023-2025 年统计口径外炼焦精煤供给约占统计国产精煤产量的14%-16%,且连续三年维持在相近区间,表明事故前实际供给中长期存在规模较稳定的统计口径外供给,事故后该部分供给收缩进一步放大减量;第三,6-8 月焦煤库存累计去化 740 万吨,说明新增供给缺口更多依靠前期库存消耗进行弥补。报告预计 2026 年 8-12 月炼焦精煤产量分别约 3150/3250/3500/3600/3750 万吨,全年约 4.32 亿吨,同比下降 9.98%,Q4 供给虽逐步修复,但预计全年仍明显低于 2025 年。
聚焦焦煤行业专题(一):有效供给收缩明显,焦煤供给中枢或难回事故前。第一,公开停产产能仅能解释约 54%的实际减量,说明本轮供给下降并非仅来自停产矿井,区域生产强度下降同样贡献较大;第二,2023-2025 年统计口径外炼焦精煤供给约占统计国产精煤产量的14%-16%,且连续三年维持在相近区间,表明事故前实际供给中长期存在规模较稳定的统计口径外供给,事故后该部分供给收缩进一步放大减量;第三,6-8 月焦煤库存累计去化 740 万吨,说明新增供给缺口更多依靠前期库存消耗进行弥补。报告预计 2026 年 8-12 月炼焦精煤产量分别约 3150/3250/3500/3600/3750 万吨,全年约 4.32 亿吨,同比下降 9.98%,Q4 供给虽逐步修复,但预计全年仍明显低于 2025 年。
聚焦焦煤行业专题(一):有效供给收缩明显,焦煤供给中枢或难回事故前。第一,公开停产产能仅能解释约 54%的实际减量,说明本轮供给下降并非仅来自停产矿井,区域生产强度下降同样贡献较大;第二,2023-2025 年统计口径外炼焦精煤供给约占统计国产精煤产量的14%-16%,且连续三年维持在相近区间,表明事故前实际供给中长期存在规模较稳定的统计口径外供给,事故后该部分供给收缩进一步放大减量;第三,6-8 月焦煤库存累计去化 740 万吨,说明新增供给缺口更多依靠前期库存消耗进行弥补。报告预计 2026 年 8-12 月炼焦精煤产量分别约 3150/3250/3500/3600/3750 万吨,全年约 4.32 亿吨,同比下降 9.98%,Q4 供给虽逐步修复,但预计全年仍明显低于 2025 年。核心数据:第一,公开停产产能仅能解释约 54%的实际减量,说明本轮供给下降并非仅来自停产矿井,区域生产强度下降同样贡献较大。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了政策、焦煤行业专题等议题。