2018年投资策略报告：螺蛳壳里做道场，核心突破看成长｜太平洋证券

报告摘要

2018年7月理财细则落地，利好程度逊于预期，非标'缓刑'边际缓解经济硬着陆风险，但整体去杠杆方向不变。外部风险仍在，特朗普称对5000亿美元中国商品加征关税。在内外风险并存、利率拐点已现的背景下，逆周期成长股将受益于流动性宽松，风格配置顺序为成长>消费>周期。细分行业推荐火电，受益于煤价回落、行业集中度提升和发电量高增长。适合A股投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者把握下半年反弹机会。

📋 报告目录

1. 核心结论：内外风险略有缓解，反弹仍看成长股
2. 理财细则落地，利好程度逊于预期
3. 外部风险仍在，等待领导层应对
4. 基本面难见拐点，反弹龙头仍是成长股
5. 细分行业推荐火电