聚焦非银金融行业上市券商2026年中报综述:盈利结构比增速更重要,三大叙事支撑头部券商重估。头部券商在三条业务主线上布局较深,客户与项目获取优势有望进一步转化为市场份额,叠加资本配置效率提升与持续分红,看好 ROE 中枢抬升带来的估值修复。分业务看,代销收入同比+85%,前期保有积累逐步贡献收入,产品保有及买方投顾规模继续扩大;境外收入同比+70%,客需业务发展与扩表共同带动盈利增长;境内外 IPO 回暖推动投行净收入同比+25%,头部券商同比+41%,明显优于中小券商的-1%。中报盈利高增,代销与海外业务表现亮眼,科创投资放大利润弹性2026 上半年 39 家上市券商调整后营收、扣非归母净利润分别为 3562 亿元、1515亿元,+47%同比、+64%;头部券商扣非净利润同比+74%,年化加权 ROE 平均13.7%,增速与盈利能力均领先。
聚焦非银金融行业上市券商2026年中报综述:盈利结构比增速更重要,三大叙事支撑头部券商重估。头部券商在三条业务主线上布局较深,客户与项目获取优势有望进一步转化为市场份额,叠加资本配置效率提升与持续分红,看好 ROE 中枢抬升带来的估值修复。分业务看,代销收入同比+85%,前期保有积累逐步贡献收入,产品保有及买方投顾规模继续扩大;境外收入同比+70%,客需业务发展与扩表共同带动盈利增长;境内外 IPO 回暖推动投行净收入同比+25%,头部券商同比+41%,明显优于中小券商的-1%。中报盈利高增,代销与海外业务表现亮眼,科创投资放大利润弹性2026 上半年 39 家上市券商调整后营收、扣非归母净利润分别为 3562 亿元、1515亿元,+47%同比、+64%;头部券商扣非净利润同比+74%,年化加权 ROE 平均13.7%,增速与盈利能力均领先。
聚焦非银金融行业上市券商2026年中报综述:盈利结构比增速更重要,三大叙事支撑头部券商重估。头部券商在三条业务主线上布局较深,客户与项目获取优势有望进一步转化为市场份额,叠加资本配置效率提升与持续分红,看好 ROE 中枢抬升带来的估值修复。分业务看,代销收入同比+85%,前期保有积累逐步贡献收入,产品保有及买方投顾规模继续扩大;境外收入同比+70%,客需业务发展与扩表共同带动盈利增长;境内外 IPO 回暖推动投行净收入同比+25%,头部券商同比+41%,明显优于中小券商的-1%。中报盈利高增,代销与海外业务表现亮眼,科创投资放大利润弹性2026 上半年 39 家上市券商调整后营收、扣非归母净利润分别为 3562 亿元、1515亿元,+47%同比、+64%;头部券商扣非净利润同比+74%,年化加权 ROE 平均13.7%,增速与盈利能力均领先。核心数据:分业务看,代销收入同比+85%,前期保有积累逐步贡献收入,产品保有及买方投顾规模继续扩大;境外收入同比+70%,客需业务发展与扩表共同带动盈利增长;境内外 IPO 回暖推动投行净收入同比+25%,头部券商同比+41%,明显优于中小券商的-1%。
本报告由开源证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了盈利、财富管理、收入等议题。