聚焦A股2026年中报业绩深度分析之二:AI+资源双轮驱动,结构性繁荣延续。往后看,通胀与资源价格、AI 资本开支以及出口订单仍是盈利的重要支撑,全 A 盈利有望持续修复。2)行业利润与市值占比进一步分化,盈利占比增长快于市值占比增长的大类行业主要有资源品、医疗保健,如房地产、有色金属、石油石化、商贸零售、医药生物等;而信息技术板块及通信、机械设备、建筑材料当前市值占比有待更多利润增长消化;3)海外收入增速提升明显;4)AI 产业链高盈利伴随高产能扩张,光模块、GPU、半导体材料、MLCC、存储芯片盈利持续性、资产负债率等更占优。❑ 四大结构特征:1)ROE 提升主要是净利率和资产杠杆驱动,表明目前价格的驱动仍为主导,后续有待需求的进一步改善,带来量端的增长。
聚焦A股2026年中报业绩深度分析之二:AI+资源双轮驱动,结构性繁荣延续。往后看,通胀与资源价格、AI 资本开支以及出口订单仍是盈利的重要支撑,全 A 盈利有望持续修复。2)行业利润与市值占比进一步分化,盈利占比增长快于市值占比增长的大类行业主要有资源品、医疗保健,如房地产、有色金属、石油石化、商贸零售、医药生物等;而信息技术板块及通信、机械设备、建筑材料当前市值占比有待更多利润增长消化;3)海外收入增速提升明显;4)AI 产业链高盈利伴随高产能扩张,光模块、GPU、半导体材料、MLCC、存储芯片盈利持续性、资产负债率等更占优。❑ 四大结构特征:1)ROE 提升主要是净利率和资产杠杆驱动,表明目前价格的驱动仍为主导,后续有待需求的进一步改善,带来量端的增长。
聚焦A股2026年中报业绩深度分析之二:AI+资源双轮驱动,结构性繁荣延续。往后看,通胀与资源价格、AI 资本开支以及出口订单仍是盈利的重要支撑,全 A 盈利有望持续修复。2)行业利润与市值占比进一步分化,盈利占比增长快于市值占比增长的大类行业主要有资源品、医疗保健,如房地产、有色金属、石油石化、商贸零售、医药生物等;而信息技术板块及通信、机械设备、建筑材料当前市值占比有待更多利润增长消化;3)海外收入增速提升明显;4)AI 产业链高盈利伴随高产能扩张,光模块、GPU、半导体材料、MLCC、存储芯片盈利持续性、资产负债率等更占优。❑ 四大结构特征:1)ROE 提升主要是净利率和资产杠杆驱动,表明目前价格的驱动仍为主导,后续有待需求的进一步改善,带来量端的增长。核心数据:❑ 针对 60 个可高频跟踪的细分领域,考察合同负债增速(业绩持续能力)、净利润增速(盈利能力)、毛利率、ROE(盈利质量)、供给水平(库存增速分位数)、产能扩张(资本开支增速分位数)、自由现金流占收入比等七个指标的情况,并给予相应的权重,得到各个行业的加权平均得分。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了AI、A股等议题。