聚焦显微镜下的中国经济(2026年第35期):黄金配置价值依然存在。报告认为黄金价格的波动有多方面因素所致:其一,黄金价格在 2025 年大幅上涨可能积累了较大的下跌风险,因而黄金的资产属性可能向风险资产漂移。然而,美伊冲突之后,全球黄金 ETF 的购买行为明显逆转,1季度净买入规模下降至 62.43 吨,2 季度转为净卖出 44.84 万吨。从定量角度看,当前黄金在全球外储的占比仅为 25.12%,美元占比接近 60%,除非二者差距进一步收敛,在此之前报告预计黄金价格可能将保持上涨趋势。
聚焦显微镜下的中国经济(2026年第35期):黄金配置价值依然存在。报告认为黄金价格的波动有多方面因素所致:其一,黄金价格在 2025 年大幅上涨可能积累了较大的下跌风险,因而黄金的资产属性可能向风险资产漂移。然而,美伊冲突之后,全球黄金 ETF 的购买行为明显逆转,1季度净买入规模下降至 62.43 吨,2 季度转为净卖出 44.84 万吨。从定量角度看,当前黄金在全球外储的占比仅为 25.12%,美元占比接近 60%,除非二者差距进一步收敛,在此之前报告预计黄金价格可能将保持上涨趋势。
聚焦显微镜下的中国经济(2026年第35期):黄金配置价值依然存在。报告认为黄金价格的波动有多方面因素所致:其一,黄金价格在 2025 年大幅上涨可能积累了较大的下跌风险,因而黄金的资产属性可能向风险资产漂移。然而,美伊冲突之后,全球黄金 ETF 的购买行为明显逆转,1季度净买入规模下降至 62.43 吨,2 季度转为净卖出 44.84 万吨。从定量角度看,当前黄金在全球外储的占比仅为 25.12%,美元占比接近 60%,除非二者差距进一步收敛,在此之前报告预计黄金价格可能将保持上涨趋势。核心数据:然而,美伊冲突之后,全球黄金 ETF 的购买行为明显逆转,1季度净买入规模下降至 62.43 吨,2 季度转为净卖出 44.84 万吨;从定量角度看,当前黄金在全球外储的占比仅为 25.12%,美元占比接近 60%,除非二者差距进一步收敛,在此之前报告预计黄金价格可能将保持上涨趋势;伦敦现货黄金价格一度跌破 4000 美元/盎司,近期黄金价格反弹至 4600 美元/盎司以上,9 月又跌回 4350 美元/盎司附近。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了经济、黄金、房地产、出行等议题。