聚焦行业景气观察:8月制造业PMI环比上行,猪肉价格上涨。2)通胀持续上行,购进价格指数、出厂价格指数同步上行,但投入价格涨幅更大,中下游利润率仍面临挤压;3)上市公司目前仍处于主动补库阶段,但订单修复消耗存货,产成品库存和原材料库存环比均回落;4)经济延续分化,高技术制造和装备制造保持较高景气,消费品与基础原材料环比修复但仍在收缩区间;5)由于目前财政开支和地产周期仍处于底部,消费需求不足,建筑业 PMI 持续下行,服务业景气仍弱。国内经济目前延续弱总量强结构的特征,通胀持续回暖,但上下游价格传导不畅,下游传统领域和新兴领域需求分化仍然明显,推荐关注景气度较高或有改善的有色、煤炭、化工、化学制药、农林牧渔等领域。
聚焦行业景气观察:8月制造业PMI环比上行,猪肉价格上涨。2)通胀持续上行,购进价格指数、出厂价格指数同步上行,但投入价格涨幅更大,中下游利润率仍面临挤压;3)上市公司目前仍处于主动补库阶段,但订单修复消耗存货,产成品库存和原材料库存环比均回落;4)经济延续分化,高技术制造和装备制造保持较高景气,消费品与基础原材料环比修复但仍在收缩区间;5)由于目前财政开支和地产周期仍处于底部,消费需求不足,建筑业 PMI 持续下行,服务业景气仍弱。国内经济目前延续弱总量强结构的特征,通胀持续回暖,但上下游价格传导不畅,下游传统领域和新兴领域需求分化仍然明显,推荐关注景气度较高或有改善的有色、煤炭、化工、化学制药、农林牧渔等领域。
聚焦行业景气观察:8月制造业PMI环比上行,猪肉价格上涨。2)通胀持续上行,购进价格指数、出厂价格指数同步上行,但投入价格涨幅更大,中下游利润率仍面临挤压;3)上市公司目前仍处于主动补库阶段,但订单修复消耗存货,产成品库存和原材料库存环比均回落;4)经济延续分化,高技术制造和装备制造保持较高景气,消费品与基础原材料环比修复但仍在收缩区间;5)由于目前财政开支和地产周期仍处于底部,消费需求不足,建筑业 PMI 持续下行,服务业景气仍弱。国内经济目前延续弱总量强结构的特征,通胀持续回暖,但上下游价格传导不畅,下游传统领域和新兴领域需求分化仍然明显,推荐关注景气度较高或有改善的有色、煤炭、化工、化学制药、农林牧渔等领域。
本报告由招商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了PMI、制造业、半导体、存储器等议题。