聚焦招银国际-天岳先进(2631+HK)全球SiC衬底龙头:8英寸切换叠加涨价周期,盈利拐点已现,进入量价齐升阶段;首予买入。公司目前正处于三重拐点叠加的历史机遇期:1)行业从 6 英寸向 8 英寸切换,公司 8英寸份额达 51.3%,代差优势在切换期持续放大;2)2025年价格战出清后,2026 年行业供需格局反转,英飞凌、意法半导体等龙头年内已完成两轮涨价,产品进入量价齐升通道;3)公司 2Q26 毛利率已回升至 25.4%(一季度为 19.1%),报告预计 2026 年全年有望扭亏,且业绩释放拐点已到。份额:领先优势持续扩大:富士经济数据显示公司导电型衬底份额从 2023年的 12%升至 2025 年的 27.6%,超越 Wolfspeed(WOLF US,未评级)跃居全球第一;12 英寸产品全球首发并已获头部客户订单,显著领先同行。
聚焦招银国际-天岳先进(2631+HK)全球SiC衬底龙头:8英寸切换叠加涨价周期,盈利拐点已现,进入量价齐升阶段;首予买入。公司目前正处于三重拐点叠加的历史机遇期:1)行业从 6 英寸向 8 英寸切换,公司 8英寸份额达 51.3%,代差优势在切换期持续放大;2)2025年价格战出清后,2026 年行业供需格局反转,英飞凌、意法半导体等龙头年内已完成两轮涨价,产品进入量价齐升通道;3)公司 2Q26 毛利率已回升至 25.4%(一季度为 19.1%),报告预计 2026 年全年有望扭亏,且业绩释放拐点已到。份额:领先优势持续扩大:富士经济数据显示公司导电型衬底份额从 2023年的 12%升至 2025 年的 27.6%,超越 Wolfspeed(WOLF US,未评级)跃居全球第一;12 英寸产品全球首发并已获头部客户订单,显著领先同行。
聚焦招银国际-天岳先进(2631+HK)全球SiC衬底龙头:8英寸切换叠加涨价周期,盈利拐点已现,进入量价齐升阶段;首予买入。公司目前正处于三重拐点叠加的历史机遇期:1)行业从 6 英寸向 8 英寸切换,公司 8英寸份额达 51.3%,代差优势在切换期持续放大;2)2025年价格战出清后,2026 年行业供需格局反转,英飞凌、意法半导体等龙头年内已完成两轮涨价,产品进入量价齐升通道;3)公司 2Q26 毛利率已回升至 25.4%(一季度为 19.1%),报告预计 2026 年全年有望扭亏,且业绩释放拐点已到。份额:领先优势持续扩大:富士经济数据显示公司导电型衬底份额从 2023年的 12%升至 2025 年的 27.6%,超越 Wolfspeed(WOLF US,未评级)跃居全球第一;12 英寸产品全球首发并已获头部客户订单,显著领先同行。核心数据:公司目前正处于三重拐点叠加的历史机遇期:1)行业从 6 英寸向 8 英寸切换,公司 8英寸份额达 51.3%,代差优势在切换期持续放大;3)公司 2Q26 毛利率已回升至 25.4%(一季度为 19.1%),报告预计 2026 年全年有望扭亏,且业绩释放拐点已到;份额:领先优势持续扩大:富士经济数据显示公司导电型衬底份额从 2023年的 12%升至 2025 年的 27.6%,超越 Wolfspeed(WOLF US,未评级)跃居全球第一。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了盈利、招银国际、天岳先进、2631+HK等议题。