聚焦宏观速评报告-高油价影响:宏观冲击与行业损益。以布伦特原油 8 月均价 88 美元/桶为基期测算,若 9–12 月油价中枢维持在 90–100 美元/桶,9 月 PPI 同比或将由 8 月的 3.8%升至 3.9%–4.6%,四季度受基数抬升影响小幅回落,12 月或仍在 3.5%–4.2%左右。本文沿用弹性系数法测算油价对年内 PPI 的影响,并进一步梳理PPI 上行对上市公司各行业盈利的传导,主要结论如下:油价再度冲高,年内 PPI 同比中枢或维持在 4%附近。以 2004 年以来申万一级行业 EPS(TTM)变化与 PPI 同比对照:煤炭、钢铁、石油石化、有色金属等上游行业 EPS 与 PPI 相关性最为显著,基础化工、建筑材料、机械设备等中游材料与制造行业其次,其余行业变化相对有限。
聚焦宏观速评报告-高油价影响:宏观冲击与行业损益。以布伦特原油 8 月均价 88 美元/桶为基期测算,若 9–12 月油价中枢维持在 90–100 美元/桶,9 月 PPI 同比或将由 8 月的 3.8%升至 3.9%–4.6%,四季度受基数抬升影响小幅回落,12 月或仍在 3.5%–4.2%左右。本文沿用弹性系数法测算油价对年内 PPI 的影响,并进一步梳理PPI 上行对上市公司各行业盈利的传导,主要结论如下:油价再度冲高,年内 PPI 同比中枢或维持在 4%附近。以 2004 年以来申万一级行业 EPS(TTM)变化与 PPI 同比对照:煤炭、钢铁、石油石化、有色金属等上游行业 EPS 与 PPI 相关性最为显著,基础化工、建筑材料、机械设备等中游材料与制造行业其次,其余行业变化相对有限。
聚焦宏观速评报告-高油价影响:宏观冲击与行业损益。以布伦特原油 8 月均价 88 美元/桶为基期测算,若 9–12 月油价中枢维持在 90–100 美元/桶,9 月 PPI 同比或将由 8 月的 3.8%升至 3.9%–4.6%,四季度受基数抬升影响小幅回落,12 月或仍在 3.5%–4.2%左右。本文沿用弹性系数法测算油价对年内 PPI 的影响,并进一步梳理PPI 上行对上市公司各行业盈利的传导,主要结论如下:油价再度冲高,年内 PPI 同比中枢或维持在 4%附近。以 2004 年以来申万一级行业 EPS(TTM)变化与 PPI 同比对照:煤炭、钢铁、石油石化、有色金属等上游行业 EPS 与 PPI 相关性最为显著,基础化工、建筑材料、机械设备等中游材料与制造行业其次,其余行业变化相对有限。核心数据:以布伦特原油 8 月均价 88 美元/桶为基期测算,若 9–12 月油价中枢维持在 90–100 美元/桶,9 月 PPI 同比或将由 8 月的 3.8%升至 3.9%–4.6%,四季度受基数抬升影响小幅回落,12 月或仍在 3.5%–4.2%左右;本文沿用弹性系数法测算油价对年内 PPI 的影响,并进一步梳理PPI 上行对上市公司各行业盈利的传导,主要结论如下:油价再度冲高,年内 PPI 同比中枢或维持在 4%附近。
本报告由方正证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、油价、宏观速评报告、高油价影响等议题。