聚焦浙商国际-低库存给予铝价支撑──基本面存在韧性,关注宏观走势。电解铝的供应限制来自于冶炼端,一方面,国内当前运行产能 4555 万吨,产能利用率 99%,国内产能具有硬约束依旧存在;另一方面,中东地区电解铝产能环比虽较二季度末有所提升,但地缘的不确定性仍存,恢复至满产仍是一个较为缓慢的过程。国内电解铝社会库存持续去化,7、8 月需求淡季呈现超季节性去库,带动国内绝对库存降至 90 万吨以下,库存压力较上半年明显下降。海外市场供应偏紧格局仍存,海外库存持续去化,且 LME 库存大部分来自俄罗斯,实际可自由流通货源较少,整体库存结构较为脆弱。
聚焦浙商国际-低库存给予铝价支撑──基本面存在韧性,关注宏观走势。电解铝的供应限制来自于冶炼端,一方面,国内当前运行产能 4555 万吨,产能利用率 99%,国内产能具有硬约束依旧存在;另一方面,中东地区电解铝产能环比虽较二季度末有所提升,但地缘的不确定性仍存,恢复至满产仍是一个较为缓慢的过程。国内电解铝社会库存持续去化,7、8 月需求淡季呈现超季节性去库,带动国内绝对库存降至 90 万吨以下,库存压力较上半年明显下降。海外市场供应偏紧格局仍存,海外库存持续去化,且 LME 库存大部分来自俄罗斯,实际可自由流通货源较少,整体库存结构较为脆弱。
聚焦浙商国际-低库存给予铝价支撑──基本面存在韧性,关注宏观走势。电解铝的供应限制来自于冶炼端,一方面,国内当前运行产能 4555 万吨,产能利用率 99%,国内产能具有硬约束依旧存在;另一方面,中东地区电解铝产能环比虽较二季度末有所提升,但地缘的不确定性仍存,恢复至满产仍是一个较为缓慢的过程。国内电解铝社会库存持续去化,7、8 月需求淡季呈现超季节性去库,带动国内绝对库存降至 90 万吨以下,库存压力较上半年明显下降。海外市场供应偏紧格局仍存,海外库存持续去化,且 LME 库存大部分来自俄罗斯,实际可自由流通货源较少,整体库存结构较为脆弱。核心数据:国内电解铝社会库存持续去化,7、8 月需求淡季呈现超季节性去库,带动国内绝对库存降至 90 万吨以下,库存压力较上半年明显下降。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、铝、浙商国际等议题。