聚焦9月资产配置观察:高波动中等待方向。美国财政可持续性担忧由来已久,长线因素或难以解释 8 月中下旬美债收益率的突然走高,报告认为本轮美债行情或更多受短期利空共振而催化产生。1中东局势扰动构成美债行情的重要催化,在美伊谅解备忘录到期后特朗普明确表示不会和伊朗进行谈判,点燃市场对美伊冲突烈度提升并长期化演变的担忧;2美国国债规模于 8 月 18 日正式突破 40 万亿美元关口,美债规模扩张呈边际加速态势;3科技公司投资规模持续扩张,开始转向通过发债途径弥补中长期资金缺口,客观上增加市场债券供给,对美债或存在一定挤出替代效应;4加息预期也在一定程度上推动美债收益率走高。
聚焦9月资产配置观察:高波动中等待方向。美国财政可持续性担忧由来已久,长线因素或难以解释 8 月中下旬美债收益率的突然走高,报告认为本轮美债行情或更多受短期利空共振而催化产生。1中东局势扰动构成美债行情的重要催化,在美伊谅解备忘录到期后特朗普明确表示不会和伊朗进行谈判,点燃市场对美伊冲突烈度提升并长期化演变的担忧;2美国国债规模于 8 月 18 日正式突破 40 万亿美元关口,美债规模扩张呈边际加速态势;3科技公司投资规模持续扩张,开始转向通过发债途径弥补中长期资金缺口,客观上增加市场债券供给,对美债或存在一定挤出替代效应;4加息预期也在一定程度上推动美债收益率走高。
聚焦9月资产配置观察:高波动中等待方向。美国财政可持续性担忧由来已久,长线因素或难以解释 8 月中下旬美债收益率的突然走高,报告认为本轮美债行情或更多受短期利空共振而催化产生。1中东局势扰动构成美债行情的重要催化,在美伊谅解备忘录到期后特朗普明确表示不会和伊朗进行谈判,点燃市场对美伊冲突烈度提升并长期化演变的担忧;2美国国债规模于 8 月 18 日正式突破 40 万亿美元关口,美债规模扩张呈边际加速态势;3科技公司投资规模持续扩张,开始转向通过发债途径弥补中长期资金缺口,客观上增加市场债券供给,对美债或存在一定挤出替代效应;4加息预期也在一定程度上推动美债收益率走高。核心数据:特朗普第二任期开始后,对内主推减税政策,于2025 年 7 月审议通过代表性的“大漂亮法案”,据美国国会预算办公室(CBO)测算,大漂亮法案将在 2025-2034 年间累计导致财政赤字增加 3.4 万亿美元。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了投资策略、利率、量化、9月资产配置观察等议题。