聚焦歌礼制药-B(01672.HK)深度报告:长效和复合制剂布局完善,ASC30全球III期快速推进。2026 年上半年,口服 Wegovy 销售额达到 8.55 亿美元;新上市的Foundayo 销售额为 0.98 亿美元,上市初期超过 80%的处方来自此前未接受肠促胰素治疗的患者,口服剂型对新增患者的覆盖能力开始得到验证。替尔泊肽III期随机撤药研究显示,受试者完成 36 周治疗后,继续用药者在随后 52 周进一步减重 5.5%,转用安慰剂者则体重回升 14.0%。在 WACC 为 7.71%、永续增长率为 1.0%的假设下,我们测算 ASC30 口服制剂风险调整后 NPV 约为 135.3 亿元。
聚焦歌礼制药-B(01672.HK)深度报告:长效和复合制剂布局完善,ASC30全球III期快速推进。2026 年上半年,口服 Wegovy 销售额达到 8.55 亿美元;新上市的Foundayo 销售额为 0.98 亿美元,上市初期超过 80%的处方来自此前未接受肠促胰素治疗的患者,口服剂型对新增患者的覆盖能力开始得到验证。替尔泊肽III期随机撤药研究显示,受试者完成 36 周治疗后,继续用药者在随后 52 周进一步减重 5.5%,转用安慰剂者则体重回升 14.0%。在 WACC 为 7.71%、永续增长率为 1.0%的假设下,我们测算 ASC30 口服制剂风险调整后 NPV 约为 135.3 亿元。
聚焦歌礼制药-B(01672.HK)深度报告:长效和复合制剂布局完善,ASC30全球III期快速推进。2026 年上半年,口服 Wegovy 销售额达到 8.55 亿美元;新上市的Foundayo 销售额为 0.98 亿美元,上市初期超过 80%的处方来自此前未接受肠促胰素治疗的患者,口服剂型对新增患者的覆盖能力开始得到验证。替尔泊肽III期随机撤药研究显示,受试者完成 36 周治疗后,继续用药者在随后 52 周进一步减重 5.5%,转用安慰剂者则体重回升 14.0%。在 WACC 为 7.71%、永续增长率为 1.0%的假设下,我们测算 ASC30 口服制剂风险调整后 NPV 约为 135.3 亿元。核心数据:2026 年上半年,口服 Wegovy 销售额达到 8.55 亿美元;新上市的Foundayo 销售额为 0.98 亿美元,上市初期超过 80%的处方来自此前未接受肠促胰素治疗的患者,口服剂型对新增患者的覆盖能力开始得到验证;替尔泊肽III期随机撤药研究显示,受试者完成 36 周治疗后,继续用药者在随后 52 周进一步减重 5.5%,转用安慰剂者则体重回升 14.0%。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了制药、商业化、临床、歌礼制药等议题。