聚焦流动性与同业存单跟踪:中美国债利差向境内资金面传导的关键,人民币汇率。同时观察美联储未来政策操作的点阵图,18 名提交利率预测的委员中,有 16 人预计年内至少还会再加息一次。美国加息直接导致美国国债收益率进一步走高,10年期美债收益率上破 5%,中美 10 年期国债利差走阔至 333bp,属于历史较高水平。(10 年期美债减去 10 年期中债的利差)和离岸人民币走势,两者在 2026 年之前的走势高度趋同,但 2026 年以来,企业结汇力量较强以对冲部分外流资本压力,中美 10 年期国债利差由 1 月 5 日 231bp 走阔至 9 月 18 日 333bp,美元兑离岸人民币由 1 月 5 日 6.9829 变动至 9 月 18 日 6.6951,即中美利差走阔反而伴随人民币升值。
聚焦流动性与同业存单跟踪:中美国债利差向境内资金面传导的关键,人民币汇率。同时观察美联储未来政策操作的点阵图,18 名提交利率预测的委员中,有 16 人预计年内至少还会再加息一次。美国加息直接导致美国国债收益率进一步走高,10年期美债收益率上破 5%,中美 10 年期国债利差走阔至 333bp,属于历史较高水平。(10 年期美债减去 10 年期中债的利差)和离岸人民币走势,两者在 2026 年之前的走势高度趋同,但 2026 年以来,企业结汇力量较强以对冲部分外流资本压力,中美 10 年期国债利差由 1 月 5 日 231bp 走阔至 9 月 18 日 333bp,美元兑离岸人民币由 1 月 5 日 6.9829 变动至 9 月 18 日 6.6951,即中美利差走阔反而伴随人民币升值。
聚焦流动性与同业存单跟踪:中美国债利差向境内资金面传导的关键,人民币汇率。同时观察美联储未来政策操作的点阵图,18 名提交利率预测的委员中,有 16 人预计年内至少还会再加息一次。美国加息直接导致美国国债收益率进一步走高,10年期美债收益率上破 5%,中美 10 年期国债利差走阔至 333bp,属于历史较高水平。(10 年期美债减去 10 年期中债的利差)和离岸人民币走势,两者在 2026 年之前的走势高度趋同,但 2026 年以来,企业结汇力量较强以对冲部分外流资本压力,中美 10 年期国债利差由 1 月 5 日 231bp 走阔至 9 月 18 日 333bp,美元兑离岸人民币由 1 月 5 日 6.9829 变动至 9 月 18 日 6.6951,即中美利差走阔反而伴随人民币升值。核心数据:同时观察美联储未来政策操作的点阵图,18 名提交利率预测的委员中,有 16 人预计年内至少还会再加息一次;美国加息直接导致美国国债收益率进一步走高,10年期美债收益率上破 5%,中美 10 年期国债利差走阔至 333bp,属于历史较高水平;9 月 17 日,美联储 FOMC 议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%—4%,自 2023 年 7 月以来首次加息。
本报告由浙商证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合投资人等读者参考。
重点分析了流动性、国债、汇率、流动性与同业存单跟踪等议题。