聚焦渤海证券-厦门钨业(600549)深度报告:资源增厚+产能扩张,三大业务协同发力。资源方面,目前公司在产钨矿年产能约 8,500吨,公司已完成博白油麻坡钨钼矿和九江大地昆山钨钼矿的收购,正在推进大湖塘钨矿资产注入,未来资源储备将继续增厚;深加工方面,公司硬质合金、切削工具等产品定位中高端,随着泰国金鹭、厦门金鹭等多个钨产品项目和钼产品项目陆续投产,公司钨钼业务收入有望提升。公司海内外产能持续扩建,与海内外头部电池客户建立稳定合作关系,未来有望依托增量项目实现规模扩张。目前公司的长汀基地高性能磁材扩产项目、包头基地二期项目以及二次资源回收项目正在推进,子公司贝思科钛酸钡项目瞄准 MLCC 领域需求,公司稀土业务规模有望进一步增长。
聚焦渤海证券-厦门钨业(600549)深度报告:资源增厚+产能扩张,三大业务协同发力。资源方面,目前公司在产钨矿年产能约 8,500吨,公司已完成博白油麻坡钨钼矿和九江大地昆山钨钼矿的收购,正在推进大湖塘钨矿资产注入,未来资源储备将继续增厚;深加工方面,公司硬质合金、切削工具等产品定位中高端,随着泰国金鹭、厦门金鹭等多个钨产品项目和钼产品项目陆续投产,公司钨钼业务收入有望提升。公司海内外产能持续扩建,与海内外头部电池客户建立稳定合作关系,未来有望依托增量项目实现规模扩张。目前公司的长汀基地高性能磁材扩产项目、包头基地二期项目以及二次资源回收项目正在推进,子公司贝思科钛酸钡项目瞄准 MLCC 领域需求,公司稀土业务规模有望进一步增长。
聚焦渤海证券-厦门钨业(600549)深度报告:资源增厚+产能扩张,三大业务协同发力。资源方面,目前公司在产钨矿年产能约 8,500吨,公司已完成博白油麻坡钨钼矿和九江大地昆山钨钼矿的收购,正在推进大湖塘钨矿资产注入,未来资源储备将继续增厚;深加工方面,公司硬质合金、切削工具等产品定位中高端,随着泰国金鹭、厦门金鹭等多个钨产品项目和钼产品项目陆续投产,公司钨钼业务收入有望提升。公司海内外产能持续扩建,与海内外头部电池客户建立稳定合作关系,未来有望依托增量项目实现规模扩张。目前公司的长汀基地高性能磁材扩产项目、包头基地二期项目以及二次资源回收项目正在推进,子公司贝思科钛酸钡项目瞄准 MLCC 领域需求,公司稀土业务规模有望进一步增长。核心数据:资源方面,目前公司在产钨矿年产能约 8,500吨,公司已完成博白油麻坡钨钼矿和九江大地昆山钨钼矿的收购,正在推进大湖塘钨矿资产注入,未来资源储备将继续增厚;2026年上半年公司归母净利同比大幅增长 127.04%,其中钨钼业务贡献主要利润;在 中 性 情 景 下 , 我 们 预 计 公 司 2026 — 2028 年 归 母 净 利 分 别 为46.49/56.45/66.46 亿元,EPS 分别为 2.93/3.56/4.19 元/股,对应 PE 分别为16.01X/13.19X/11.20X。
覆盖 2026 年。
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重点分析了钨、渤海证券、厦门钨业、深度报告等议题。