聚焦小菜园(00999.HK)现炒中式家常菜,标准连锁启征程。考虑到小菜园为大众便民中式正餐赛道的领军,赛道空间广阔、刚需属性强;公司坚持全直营管控,依托标准化运营体系与全冷链中央供应链,实现菜品口味、出品效率与门店服务的一致性,具备中餐稀缺的规模化复制能力;同时公司 2026 年至 2028 年的收入及净利润复合增长率预计分别为 14%和 16%(高于百胜中国和海底捞),2025 年的分红率约 70%(在可比公司中最高),2026 年的股息率约 5%,报告认为公司值得一定的估值溢价,给予 2026 年 PE 估值 17 倍,计算出的目标价为 10 港币,对应 24%的涨幅空间,首次覆盖给予买入评级。
聚焦小菜园(00999.HK)现炒中式家常菜,标准连锁启征程。考虑到小菜园为大众便民中式正餐赛道的领军,赛道空间广阔、刚需属性强;公司坚持全直营管控,依托标准化运营体系与全冷链中央供应链,实现菜品口味、出品效率与门店服务的一致性,具备中餐稀缺的规模化复制能力;同时公司 2026 年至 2028 年的收入及净利润复合增长率预计分别为 14%和 16%(高于百胜中国和海底捞),2025 年的分红率约 70%(在可比公司中最高),2026 年的股息率约 5%,报告认为公司值得一定的估值溢价,给予 2026 年 PE 估值 17 倍,计算出的目标价为 10 港币,对应 24%的涨幅空间,首次覆盖给予买入评级。
聚焦小菜园(00999.HK)现炒中式家常菜,标准连锁启征程。考虑到小菜园为大众便民中式正餐赛道的领军,赛道空间广阔、刚需属性强;公司坚持全直营管控,依托标准化运营体系与全冷链中央供应链,实现菜品口味、出品效率与门店服务的一致性,具备中餐稀缺的规模化复制能力;同时公司 2026 年至 2028 年的收入及净利润复合增长率预计分别为 14%和 16%(高于百胜中国和海底捞),2025 年的分红率约 70%(在可比公司中最高),2026 年的股息率约 5%,报告认为公司值得一定的估值溢价,给予 2026 年 PE 估值 17 倍,计算出的目标价为 10 港币,对应 24%的涨幅空间,首次覆盖给予买入评级。核心数据:同时公司 2026 年至 2028 年的收入及净利润复合增长率预计分别为 14%和 16%(高于百胜中国和海底捞),2025 年的分红率约 70%(在可比公司中最高),2026 年的股息率约 5%,报告认为公司值得一定的估值溢价,给予 2026 年 PE 估值 17 倍,计算出的目标价为 10 港币,对应 24%的涨幅空间,首次覆盖给予买入评级;截至 1H26 末,小菜园的门店数量达 824 家,采用纯直营模式,其中约 43%的门店位于三线及以下城市,在下沉市场的影响力尤为显著。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合行业研究员等读者参考。
重点分析了小菜园、00999.HK等议题。