聚焦我爱我家(000560)秉持经纪资管双轮驱动,迎接存量时代发展机遇。报告认为,供给中期缩量是本轮楼市寻底的核心驱动力,推动了今年上海、北京、苏州、深圳等核心一二线城市的量、价、租金的超预期寻底;同时 828 现房新政下新房供给再缩量将导致二手房替代性增强,并推动二手房渗透率再提升。展望未来,报告预计公司资管业务保持稳定、经纪业务迎来发展、新房业务略有承压但影响有限,并考虑资管业务部分项目收入确认法则变动导致的营收下降和利润率提升,同时考虑经纪业务的毛利率有望逐步改善,以及三项费用的进一步控制,报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 97.8 亿元/93.4 亿元/93.4 亿元,毛利率分别为 13.8%/16.3%/17.7%,费用率分别为 20.5%/20.7%/20.6%,预计公司业绩也将进入改善通道。
聚焦我爱我家(000560)秉持经纪资管双轮驱动,迎接存量时代发展机遇。报告认为,供给中期缩量是本轮楼市寻底的核心驱动力,推动了今年上海、北京、苏州、深圳等核心一二线城市的量、价、租金的超预期寻底;同时 828 现房新政下新房供给再缩量将导致二手房替代性增强,并推动二手房渗透率再提升。展望未来,报告预计公司资管业务保持稳定、经纪业务迎来发展、新房业务略有承压但影响有限,并考虑资管业务部分项目收入确认法则变动导致的营收下降和利润率提升,同时考虑经纪业务的毛利率有望逐步改善,以及三项费用的进一步控制,报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 97.8 亿元/93.4 亿元/93.4 亿元,毛利率分别为 13.8%/16.3%/17.7%,费用率分别为 20.5%/20.7%/20.6%,预计公司业绩也将进入改善通道。
聚焦我爱我家(000560)秉持经纪资管双轮驱动,迎接存量时代发展机遇。报告认为,供给中期缩量是本轮楼市寻底的核心驱动力,推动了今年上海、北京、苏州、深圳等核心一二线城市的量、价、租金的超预期寻底;同时 828 现房新政下新房供给再缩量将导致二手房替代性增强,并推动二手房渗透率再提升。展望未来,报告预计公司资管业务保持稳定、经纪业务迎来发展、新房业务略有承压但影响有限,并考虑资管业务部分项目收入确认法则变动导致的营收下降和利润率提升,同时考虑经纪业务的毛利率有望逐步改善,以及三项费用的进一步控制,报告预计 2026-2028 年公司营业收入分别为 97.8 亿元/93.4 亿元/93.4 亿元,毛利率分别为 13.8%/16.3%/17.7%,费用率分别为 20.5%/20.7%/20.6%,预计公司业绩也将进入改善通道。核心数据:2025 年,我爱我家住房总交易额(GTV)约 2,520 亿元,并根据证券日报报道,2025 年公司 GTV 市占率为 2.8%,仅次于贝壳的 29.7%,为全国第二大房产中介机构;从而实现了 26H1经纪业务 GTV 1,013.8 亿元/营收 18.8 亿元/毛利润 3.7 亿元,分别同比-8.5%/-7.7%/-21%,同比较 25 年降幅收窄。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了我爱我家等议题。