聚焦晋景新能(01783.HK)循环向新,算力起航。算力服务业务:报告预计公司高性能服务器规模有望快速跃升,预计 FY2026/27-FY2028/29年公司算力服务业务收入达 1.83、16.50、33.00 亿港元,毛利率分别为 27%、25%、25%。报告认为目前公司逆向供应链及环保服务收入可为公司提供稳定现金流,中国香港电池回收业务具有较深壁垒,随产能爬坡后毛利率有望持续提升。而在切入云服务赛道方面,报告认为交易分四期支付且设置业绩考核目标,因此交易自带安全垫,同时能耗与牌照门槛抬升使存量 IDC 价值重估,公司凭借有孚云的合规资源切入高景气赛道,成长确定性高于表观风险。
聚焦晋景新能(01783.HK)循环向新,算力起航。算力服务业务:报告预计公司高性能服务器规模有望快速跃升,预计 FY2026/27-FY2028/29年公司算力服务业务收入达 1.83、16.50、33.00 亿港元,毛利率分别为 27%、25%、25%。报告认为目前公司逆向供应链及环保服务收入可为公司提供稳定现金流,中国香港电池回收业务具有较深壁垒,随产能爬坡后毛利率有望持续提升。而在切入云服务赛道方面,报告认为交易分四期支付且设置业绩考核目标,因此交易自带安全垫,同时能耗与牌照门槛抬升使存量 IDC 价值重估,公司凭借有孚云的合规资源切入高景气赛道,成长确定性高于表观风险。
聚焦晋景新能(01783.HK)循环向新,算力起航。算力服务业务:报告预计公司高性能服务器规模有望快速跃升,预计 FY2026/27-FY2028/29年公司算力服务业务收入达 1.83、16.50、33.00 亿港元,毛利率分别为 27%、25%、25%。报告认为目前公司逆向供应链及环保服务收入可为公司提供稳定现金流,中国香港电池回收业务具有较深壁垒,随产能爬坡后毛利率有望持续提升。而在切入云服务赛道方面,报告认为交易分四期支付且设置业绩考核目标,因此交易自带安全垫,同时能耗与牌照门槛抬升使存量 IDC 价值重估,公司凭借有孚云的合规资源切入高景气赛道,成长确定性高于表观风险。核心数据:算力服务业务:报告预计公司高性能服务器规模有望快速跃升,预计 FY2026/27-FY2028/29年公司算力服务业务收入达 1.83、16.50、33.00 亿港元,毛利率分别为 27%、25%、25%;随高毛利循环经济业务占比提升,公司于 FY2025/26 实现归母净利润 0.61 亿港元,业务转型后首次转正;截至 2026 年 5 月底中国香港电动车保有量约 17.8 万辆,较 2020 年增长近十倍。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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适合战略规划、产品经理、行业研究员等读者参考。
重点分析了算力、晋景新能、01783.HK、循环向新等议题。