聚焦航空货运行业全球典型货运航司景气度跟踪:从运价周期到模式壁垒,重估货运航司价值。全球航空货运景气度持续上行:2025年6月全行业货邮周转量(CTK)同比增长8.5%,7月在欧洲小额包裹免税政策取消的情况下需求保持韧性,7月同比增长3.9%,全球可供货邮吨公里(ACTK)6月同比增长4.4%,7月同比增长1.7%,需求增速连续快于运力供给,腹舱恢复滞后叠加全货机交付周期长,供需剪刀差是运价中枢的中期支撑;AI半导体、医药冷链与跨境电商等构成需求端核心增量。
聚焦航空货运行业全球典型货运航司景气度跟踪:从运价周期到模式壁垒,重估货运航司价值。全球航空货运景气度持续上行:2025年6月全行业货邮周转量(CTK)同比增长8.5%,7月在欧洲小额包裹免税政策取消的情况下需求保持韧性,7月同比增长3.9%,全球可供货邮吨公里(ACTK)6月同比增长4.4%,7月同比增长1.7%,需求增速连续快于运力供给,腹舱恢复滞后叠加全货机交付周期长,供需剪刀差是运价中枢的中期支撑;AI半导体、医药冷链与跨境电商等构成需求端核心增量。
聚焦航空货运行业全球典型货运航司景气度跟踪:从运价周期到模式壁垒,重估货运航司价值。全球航空货运景气度持续上行:2025年6月全行业货邮周转量(CTK)同比增长8.5%,7月在欧洲小额包裹免税政策取消的情况下需求保持韧性,7月同比增长3.9%,全球可供货邮吨公里(ACTK)6月同比增长4.4%,7月同比增长1.7%,需求增速连续快于运力供给,腹舱恢复滞后叠加全货机交付周期长,供需剪刀差是运价中枢的中期支撑;AI半导体、医药冷链与跨境电商等构成需求端核心增量。核心数据:全球航空货运景气度持续上行:2025年6月全行业货邮周转量(CTK)同比增长8.5%,7月在欧洲小额包裹免税政策取消的情况下需求保持韧性,7月同比增长3.9%,全球可供货邮吨公里(ACTK)6月同比增长4.4%,7月同比增长1.7%,需求增速连续快于运力供给,腹舱恢复滞后叠加全货机交付周期长,供需剪刀差是运价中枢的中期支撑;复盘2016–2025年全球供需周期:疫情前供需同步波动,2020–2022年供给崩塌、需求深跌后快速反弹形成较大缺口,2023–2024年跨境电商需求爆发而运力爬坡滞后,2025年受美国关税与贸易政策影响,供需增速双双回落至3–4%区间,但供给缺口尚未收敛,运价中枢有望维持相对高位。
本报告由申万宏源发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了航空等议题。