2018年信用债违约潮下策略反思｜招商证券债券专题报告

2018年上半年信用债市场再迎违约潮，中低等级民企融资持续为负，而监管政策从'紧信用+中性货币'微调转向结构化去杠杆。本报告深度解析监管周期三阶段（2016Q4至今），指出信用风险将由民企向国企传导，但优质民企短久期信用债绝对收益已处高位，配置价值凸显。通过现金流压力测试精选个券，帮助投资者在违约潮中把握高等级国企债与优质民企债的平衡。适合债券投资者、固收研究员及金融机构风控人员。核心数据:2018年上半年违约潮集中爆发;中低等级信用债融资额持续为负;监管历经三阶段政策组合'紧信用+中性货币'。

本报告由招商证券发布,发布于 2018 年。

覆盖 2018 年,全文约 18。

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适合债券投资者、固定收益研究员、金融机构风控、基金经理等读者参考。

重点分析了金融投资、金融投资研究等议题。