化工行业2018年中期策略｜行业分化，优选龙头｜中银国际

报告摘要

2018年上半年，成本端原油价格超预期上涨（WTI中枢预计62美元/桶，布伦特67美元/桶），供给端固定资产投资放缓持续，行业内部盈利能力显著分化。本报告中银国际深度分析化工行业现状与趋势，指出行业集中度加速提升，龙头企业凭借市场份额与盈利优势持续领跑。核心亮点：1）PTA-涤纶产业链延续高景气，下游纺织回暖及废塑料禁令提振需求；2）农药、染料供给收缩，环保驱动实际成交价走高；3）电子化学品进口替代空间巨大，大基金持股企业进入国际供应链。投资建议重点关注恒逸石化、荣盛石化、扬农化工、浙江龙盛等。适合化工行业投资者、券商研究员、产业分析师、企业战略决策者及关注周期品投资机会的机构参考。

📋 报告目录

1. 2018半年度回顾
2. 需求端分析
3. 供给端分析
4. 成本端分析
5. 上市公司业绩回顾
6. 投资建议