聚焦潍柴动力(000338)首次覆盖报告:重卡发动机龙头,开启AIDC发电布局新篇章。报告预计 2026-2028 年公司智慧物流业务营收 956.3/1004.1/1054.3 亿元,同比+5%/+5%/+5%;业务增速相对平稳,预计盈利能力保持稳定,对应毛利率假设在 27%水平。报告认为,公司未来具备多维成长性:1)针对重卡市场,燃气重卡和新能源重卡作为行业主要能源替代方向,一方面,公司本身就是国内燃气发动机绝对龙头,2025 年销量 10.3万台、市占率 51.8%,2026 年上半年市占率进一步提升至 53.7%,下游客户覆盖中国重汽、陕汽集团、一汽解放等主流重卡车企;另一方面,面对重卡新能源化,公司已从“产能-产品-配套”全面拓展三电业务布局,2025 年公司新能源动力业务实现营收 30.4 亿元,同比大幅增长 97%。
聚焦潍柴动力(000338)首次覆盖报告:重卡发动机龙头,开启AIDC发电布局新篇章。报告预计 2026-2028 年公司智慧物流业务营收 956.3/1004.1/1054.3 亿元,同比+5%/+5%/+5%;业务增速相对平稳,预计盈利能力保持稳定,对应毛利率假设在 27%水平。报告认为,公司未来具备多维成长性:1)针对重卡市场,燃气重卡和新能源重卡作为行业主要能源替代方向,一方面,公司本身就是国内燃气发动机绝对龙头,2025 年销量 10.3万台、市占率 51.8%,2026 年上半年市占率进一步提升至 53.7%,下游客户覆盖中国重汽、陕汽集团、一汽解放等主流重卡车企;另一方面,面对重卡新能源化,公司已从“产能-产品-配套”全面拓展三电业务布局,2025 年公司新能源动力业务实现营收 30.4 亿元,同比大幅增长 97%。
聚焦潍柴动力(000338)首次覆盖报告:重卡发动机龙头,开启AIDC发电布局新篇章。报告预计 2026-2028 年公司智慧物流业务营收 956.3/1004.1/1054.3 亿元,同比+5%/+5%/+5%;业务增速相对平稳,预计盈利能力保持稳定,对应毛利率假设在 27%水平。报告认为,公司未来具备多维成长性:1)针对重卡市场,燃气重卡和新能源重卡作为行业主要能源替代方向,一方面,公司本身就是国内燃气发动机绝对龙头,2025 年销量 10.3万台、市占率 51.8%,2026 年上半年市占率进一步提升至 53.7%,下游客户覆盖中国重汽、陕汽集团、一汽解放等主流重卡车企;另一方面,面对重卡新能源化,公司已从“产能-产品-配套”全面拓展三电业务布局,2025 年公司新能源动力业务实现营收 30.4 亿元,同比大幅增长 97%。核心数据:报告预计 2026-2028 年公司智慧物流业务营收 956.3/1004.1/1054.3 亿元,同比+5%/+5%/+5%;业务增速相对平稳,预计盈利能力保持稳定,对应毛利率假设在 27%水平;报告认为,公司未来具备多维成长性:1)针对重卡市场,燃气重卡和新能源重卡作为行业主要能源替代方向,一方面,公司本身就是国内燃气发动机绝对龙头,2025 年销量 10.3万台、市占率 51.8%,2026 年上半年市占率进一步提升至 53.7%,下游客户覆盖中国重汽、陕汽集团、一汽解放等主流重卡车企。
本报告由西部证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了重卡、潍柴动力、首次覆盖报告等议题。