聚焦9月抢跑了,10月利率还能继续下吗?。❖ 报告认为,如果按照今年的规律,这一波利率下行还没“走完”,逻辑上 30y 国债有希望到 2.05%,随后债市大概率要在新平台开启震荡。❖ 重要会议和增量政策怎么看?增量政策方面,客观评估,报告认为全年完成 GDP 目标难度不大,逻辑上下半年不需要出台大规模增量政策,更多是把存量政策高效落实。对于明年,财政政策方面,目前的赤字率、超长期建设国债额度都已经较高,除非出现超预期实现,否则报告认为政策部署可能是以“打补丁”的形式进行。
聚焦9月抢跑了,10月利率还能继续下吗?。❖ 报告认为,如果按照今年的规律,这一波利率下行还没“走完”,逻辑上 30y 国债有希望到 2.05%,随后债市大概率要在新平台开启震荡。❖ 重要会议和增量政策怎么看?增量政策方面,客观评估,报告认为全年完成 GDP 目标难度不大,逻辑上下半年不需要出台大规模增量政策,更多是把存量政策高效落实。对于明年,财政政策方面,目前的赤字率、超长期建设国债额度都已经较高,除非出现超预期实现,否则报告认为政策部署可能是以“打补丁”的形式进行。
聚焦9月抢跑了,10月利率还能继续下吗?。❖ 报告认为,如果按照今年的规律,这一波利率下行还没“走完”,逻辑上 30y 国债有希望到 2.05%,随后债市大概率要在新平台开启震荡。❖ 重要会议和增量政策怎么看?增量政策方面,客观评估,报告认为全年完成 GDP 目标难度不大,逻辑上下半年不需要出台大规模增量政策,更多是把存量政策高效落实。对于明年,财政政策方面,目前的赤字率、超长期建设国债额度都已经较高,除非出现超预期实现,否则报告认为政策部署可能是以“打补丁”的形式进行。核心数据:❖ 政府债供给怎么看?在全年额度发完的假设下,预计 10 月政府债发行 2.19万亿元、净融资 1.37 万亿元,净融资同比增加 8380 亿元;❖ 货币政策和资金面怎么看?预计 10 月跨季后资金面回归均衡偏松,中性情景下,DR001 运行区间仍为 1.35%-1.45%。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了利率、债市、宏观、政策等议题。