聚焦宏观点评:广义财政收支承压。分税种来看,消费税同比由正转负,对应国内可选消费需求暂弱;进口环节增值税与消费税维持两位数高增长,体现外贸侧与生产型进口的较高景气;国内增值税、企业与个人所得税增速同步边际放缓,与工业生产、企业盈利的温和调整相匹配;证券交易印花税同比增速大幅收缩,主要源于上年同期低基数效应逐步退潮,市场成交整体仍相对平稳。一般公共预算支出结构延续向刚性及产业升级支出倾斜:债务付息等刚性支出占比进一步抬升,基建类支出占比持续下行;民生类支出总体保持稳定,同比增速小幅改善;科学技术支出同比增速与支出占比均边际提升,反映财政对新兴产业与新动能的支持力度加大。
聚焦宏观点评:广义财政收支承压。分税种来看,消费税同比由正转负,对应国内可选消费需求暂弱;进口环节增值税与消费税维持两位数高增长,体现外贸侧与生产型进口的较高景气;国内增值税、企业与个人所得税增速同步边际放缓,与工业生产、企业盈利的温和调整相匹配;证券交易印花税同比增速大幅收缩,主要源于上年同期低基数效应逐步退潮,市场成交整体仍相对平稳。一般公共预算支出结构延续向刚性及产业升级支出倾斜:债务付息等刚性支出占比进一步抬升,基建类支出占比持续下行;民生类支出总体保持稳定,同比增速小幅改善;科学技术支出同比增速与支出占比均边际提升,反映财政对新兴产业与新动能的支持力度加大。
聚焦宏观点评:广义财政收支承压。分税种来看,消费税同比由正转负,对应国内可选消费需求暂弱;进口环节增值税与消费税维持两位数高增长,体现外贸侧与生产型进口的较高景气;国内增值税、企业与个人所得税增速同步边际放缓,与工业生产、企业盈利的温和调整相匹配;证券交易印花税同比增速大幅收缩,主要源于上年同期低基数效应逐步退潮,市场成交整体仍相对平稳。一般公共预算支出结构延续向刚性及产业升级支出倾斜:债务付息等刚性支出占比进一步抬升,基建类支出占比持续下行;民生类支出总体保持稳定,同比增速小幅改善;科学技术支出同比增速与支出占比均边际提升,反映财政对新兴产业与新动能的支持力度加大。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、财政、宏观点评、广义财政收支承压等议题。