聚焦宏观点评:输入性压力再度抬升。❖ 8 月国内物价呈现共振回升态势,整体符合市场预期,结构性运行特征依然突出。内部层面,中长期新兴产业涨价逻辑较为确定,AI 产业链延伸与消费电子升级持续提供价格支撑;短期需重点关注猪价底部修复节奏、极端天气对生鲜供给的冲击及节假日带动的服务价格季节性回升。外部层面,输入性价格整体呈波动态势,难以形成持续单边传导;国际油价仍是影响年内走势的核心变量,大概率维持震荡格局,全球低库存形成底部支撑,需求端抑制效应约束上行空间,叠加产业链传导时滞,能源输入性影响将波动释放,铜、黄金等大宗商品扰动同样值得关注。
聚焦宏观点评:输入性压力再度抬升。❖ 8 月国内物价呈现共振回升态势,整体符合市场预期,结构性运行特征依然突出。内部层面,中长期新兴产业涨价逻辑较为确定,AI 产业链延伸与消费电子升级持续提供价格支撑;短期需重点关注猪价底部修复节奏、极端天气对生鲜供给的冲击及节假日带动的服务价格季节性回升。外部层面,输入性价格整体呈波动态势,难以形成持续单边传导;国际油价仍是影响年内走势的核心变量,大概率维持震荡格局,全球低库存形成底部支撑,需求端抑制效应约束上行空间,叠加产业链传导时滞,能源输入性影响将波动释放,铜、黄金等大宗商品扰动同样值得关注。
聚焦宏观点评:输入性压力再度抬升。❖ 8 月国内物价呈现共振回升态势,整体符合市场预期,结构性运行特征依然突出。内部层面,中长期新兴产业涨价逻辑较为确定,AI 产业链延伸与消费电子升级持续提供价格支撑;短期需重点关注猪价底部修复节奏、极端天气对生鲜供给的冲击及节假日带动的服务价格季节性回升。外部层面,输入性价格整体呈波动态势,难以形成持续单边传导;国际油价仍是影响年内走势的核心变量,大概率维持震荡格局,全球低库存形成底部支撑,需求端抑制效应约束上行空间,叠加产业链传导时滞,能源输入性影响将波动释放,铜、黄金等大宗商品扰动同样值得关注。核心数据:中国 8 月 CPI 同比上涨 0.8%,预期 0.8%,前值 0.5%;中国 8 月 PPI 同比上涨 3.8%,预期 3.6%,前值 3.5%;单位:%CPI 方面,同比+0.8%,较 7 月回升 0.3 个百分点。
本报告由财通证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了宏观、宏观点评、输入性压力再度抬升等议题。