聚焦大宗商品:乙二醇,关注国内供应回升对平衡表的改变。产能利用率也微幅度下降,关注国内原油需求下降的持续性。报告认为:Q3 油价抬升较 Q2 更坚挺,和 Q2 不同的是:(1)Q3 很难看到高油价的需求负反馈,因为汽柴和下游部分供应受限的低库存化工品利润都不错;(2)Q2 更多是预期,但 Q3 是现实,且目前低库存现实已经从原油到成品油再到部分供给硬限制的化工品。报告认为:年内聚酯原料需求或维持负增长——一方面由于原料价格高波动抑制投机需求,另一方面,原料低库存或开始倒逼需求下降。
聚焦大宗商品:乙二醇,关注国内供应回升对平衡表的改变。产能利用率也微幅度下降,关注国内原油需求下降的持续性。报告认为:Q3 油价抬升较 Q2 更坚挺,和 Q2 不同的是:(1)Q3 很难看到高油价的需求负反馈,因为汽柴和下游部分供应受限的低库存化工品利润都不错;(2)Q2 更多是预期,但 Q3 是现实,且目前低库存现实已经从原油到成品油再到部分供给硬限制的化工品。报告认为:年内聚酯原料需求或维持负增长——一方面由于原料价格高波动抑制投机需求,另一方面,原料低库存或开始倒逼需求下降。
聚焦大宗商品:乙二醇,关注国内供应回升对平衡表的改变。产能利用率也微幅度下降,关注国内原油需求下降的持续性。报告认为:Q3 油价抬升较 Q2 更坚挺,和 Q2 不同的是:(1)Q3 很难看到高油价的需求负反馈,因为汽柴和下游部分供应受限的低库存化工品利润都不错;(2)Q2 更多是预期,但 Q3 是现实,且目前低库存现实已经从原油到成品油再到部分供给硬限制的化工品。报告认为:年内聚酯原料需求或维持负增长——一方面由于原料价格高波动抑制投机需求,另一方面,原料低库存或开始倒逼需求下降。核心数据:月 11 日美国战略石油储备延续降至 2.84957 亿桶;乙二醇(MEG)华东地区港口库存为 11.7 万吨,较上期小幅下降 0.2 万吨,目前港口库存接近干涸;据 mysteel 数据:截至 2026 年 9 月 18 日,乙二醇(MEG)中国社会库存为 131.6 万吨,较上期大幅下降 1.6 万吨。
本报告由长城证券发布,发布于 2026 年。
覆盖 2026 年。
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重点分析了进口、大宗商品等议题。