2018年食品饮料行业中期策略｜白酒景气持续，大众品看格局｜长江证券

报告摘要

2018年食品饮料行业中期策略深度解析：白酒景气周期仍将继续，大众品竞争格局决定盈利。报告指出，城镇工资与茅台价格比从5.8修复至4.1历史均值，行业库存加库周期近2年，未来提价和库存边际效应减弱。高端化、品牌化是中长期趋势，增速排序高端>次高端>大众高端>大众低端。大众品按竞争格局分为单寡头、双寡头、多头、分散四类，盈利与集中度正相关，推荐双寡头（乳制品、凉茶）、寡头（调味品、肉制品）、定价权强的小食品及格局拐点型（啤酒）。核心推荐贵州茅台、伊利股份、白云山，关注洋河、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。适合投资者、基金经理、行业分析师、食品饮料企业战略部门、券商研究员。

📋 报告目录

1. 白酒：从影响因子看周期是否结束
2. 2018年行业增速回归良性
3. 大众品：从空间到格局
4. 投资策略与推荐标的
5. 风险提示