2018年A股策略研究报告｜不确定性中以静制动｜国泰君安存量与边际系列

报告摘要

本报告为国泰君安《存量与边际系列之五》，聚焦2018年7月A股市场在不确定性中的应对策略。报告从估值、基本面、流动性、风险偏好、利率五维度跟踪市场变化，核心发现：市场避险情绪升温，股市整体下跌，中小盘指数估值下降明显；6月贸易顺差回落，投资消费下滑，PPI超预期增长；宽货币紧信用环境持续，北上南下资金减少；风险偏好下调，信用利差全面上行。报告强调在贸易战和信用风险演绎中需以静制动，等待落地。适合关注A股策略、宏观经济的投资者和研究员。

📋 核心要点(部分)

1. 行情与估值
2. 基本面分析
3. 流动性环境
4. 风险偏好变化
5. 利率走势