2018年港股7月投资策略：人民币预期与市场核心关切｜中信证券

报告摘要

2018年6月恒生指数下跌5.0%，人民币对美元即期汇率单月贬值3.5%，贸易争端与新兴市场资金流出成为焦点。本报告深入剖析7月港股核心矛盾：人民币贬值预期下，市场如何应对？回顾6月，除钢铁板块外全行业下跌；展望7月，汇率压力持续，但政策转向（降准、财政减税）有望改善下半年宏观环境。中报期预计整体业绩增速接近15%，传媒、汽车、石油石化等增长较快。板块配置上，昂贵的消费板块（食品饮料、医药）vs便宜的周期板块（电力、银行、地产），后者因低估值和确定性更具防御性。适合港股投资者、策略分析师、基金经理、投资研究人员阅读，把握7月投资方向。

📋 报告目录

1. 回顾6月：贸易争端与人民币快速贬值
2. 展望7月：人民币预期为核心关切
3. 经济基本面与政策转向
4. 即将开启的中报期业绩预期
5. 昂贵的消费板块vs便宜的周期板块