美国80年代银行危机启示：信用风险下的资产表现 | 海通证券宏观研究报告

报告摘要

本报告从美国80年代银行危机切入，深度剖析信用风险对资本市场的影响。核心发现：监管放松导致贷款扩张，行业景气下滑引发违约潮，大量银行破产；危机期间信用利差分化，垃圾债收益率飙升，股市两次大跌，但日常消费和医疗板块坚挺；危机后利率缓慢下行，股市温和慢牛。对比中国当前金融环境，相似之处在于资产过快扩张与系统风险积聚，但差异在于我国信用风险属主动管理，整体可控。短期信用事件将持续发酵，但长期金融去杠杆有利于市场健康发展。适合投资者、金融分析师、基金经理及政策研究者参考，为资产配置与风险管理提供历史镜鉴。

📋 核心要点(部分)

1. 一、贷款违约升，银行危机起
2. 二、危机期调整，危机后慢牛
3. 三、一样的开始，不一样的结局
4. 四、短期阵痛延续，长期充满希望