2018港股下半年投资策略｜前扬后抑下半场：从大消费到低贝塔｜国信证券

报告摘要

全球升息周期下，港股走出前扬后抑形态，下半年机遇与挑战并存。本报告由国信证券海外市场研究团队撰写，核心观点：①全球处于升息周期，美联储加息更坚定，联邦负债/GDP接近100%；②美国经济复苏疲态已现，8年牛市恐终结，标普500收入Q2见顶；③贸易战走向取决于美国民众财富效应，美股走弱将使政府妥协；④国内宽货币紧信用，行业龙头仍为最佳配置；⑤港股下半年机遇在大消费（教育、医药、服装等），但需适时切换低Beta标的或估值优势金融板块。适合港股投资者、机构投资经理、策略研究员、金融分析师等参考决策。

📋 报告目录

1. 美股：全球升息周期下半场，8年牛市的立与破
2. 美国经济的复苏短期也在强弩之末
3. 贸易战的猜想
4. 国内宽货币紧信用环境
5. 港股下半的机遇是大消费
6. 风险提示