2018银行行业专题研究：资管新规不确定性消除，关注估值修复机会｜中原证券

报告摘要

本报告由中原证券发布，聚焦2018年7月资管新规配套细则落地后银行行业的投资机会。核心数据：银行业指数0.97倍PB（LF），相对沪深300指数1.51倍PB（LF）合理偏低；报告明确非标投资、净值计量、MPA考核等政策缓和，缓解银行资产质量与转型压力。理财新规消除不确定性，下半年理财业务转型或实质性推进。报告维持'同步大市'评级，建议关注建行、工行、农行、招行、平安、南京银行等个股估值修复。适合银行分析师、基金经理、机构投资者、金融监管研究者及关注银行板块的投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 事件回顾
2. 2. 对《通知》的解读
3. 2.1 明确公募资管产品可以投非标，潜在资产质量压力缓解
4. 2.2 符合条件的定期开放产品可以用摊余成本计量，缓解银行理财负债端压力
5. 2.3 回应非标回表实际困难，缓解银行对MPA考核与资本充足率的顾盼之忧
6. 2.4 过渡期整改要求放宽，缓解机构紧张情绪