固定收益专题报告：美国信用风险与股市关系解析｜国信证券2018

报告摘要

美国股市调整与信用风险溢价有何关联？国信证券2018年专题报告通过分析20多年历史数据，揭示信用风险与股市波动的内在联系。报告指出：美股五段主要调整时期（1998、2000-2002、2007-2009、2010、2015-2016）均伴随信用风险溢价显著上升，其中演化成熊市的两次是信用风险溢价上升最明显阶段。同时，大小盘相对强弱与信用风险溢价无显著相关，小盘股长期回报优于大盘但周期性轮动加快。报告还深入剖析信用利差的构成，指出预期损失占比小，投机级债券信用风险溢价更高。适合固定收益投资者、股市策略师、资产配置研究员、宏观经济分析师以及量化研究者参考，为理解信用风险与市场估值提供实证依据。

📋 核心要点(部分)

1. 信用利差衡量的是什么
2. 预期损失占信用利差比重较小
3. 投机级债券信用风险溢价占比提升
4. 信用风险溢价与股票价值的关联
5. 大小盘相对强弱与信用风险溢价